> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年3月12日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月12日发布的PVC期货早报，涵盖PVC市场基本面、库存、基差、盘面走势及主力持仓等多方面分析，旨在为市场参与者提供参考信息。 --- ## 一、基本面分析 ### 1.1 供给端 - **2026年2月PVC产量**：198.5126万吨，环比减少7.60%。 - **本周产能利用率**：81.11%，环比减少0.01个百分点。 - **电石法产量**：34.696万吨，环比减少1.31%。 - **乙烯法产量**：14.916万吨，环比减少1.19%。 - **下周预期**：检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。 ### 1.2 需求端 - **下游整体开工率**：35.84%，环比增加8.73个百分点，但低于历史平均水平。 - **主要下游开工率**： - 型材：27.39%，环比增加6.09个百分点。 - 管材：33.00%，环比增加19.40个百分点。 - 薄膜：47.14%，环比增加0.71个百分点。 - 糊树脂：79.51%，环比持平，高于历史平均水平。 - **需求特点**：整体需求复苏不畅，存在持续低迷的可能。 ### 1.3 成本端 - **电石法利润**：-159.29元/吨，亏损环比减少63.00%，成本支撑有所增强。 - **乙烯法利润**：-283.13元/吨，由盈转亏，环比减少430.00%，成本承压。 - **双吨价差**：2600.45元/吨，利润环比增加1.10%，但整体仍低于历史水平。 --- ## 二、基差与库存分析 ### 2.1 基差走势 - **03月11日华东SG-5现货价**：5390元/吨。 - **05合约基差**：-181元/吨，现货贴水期货。 ### 2.2 库存情况 - **厂内库存**：45.8354万吨，环比减少9.04%。 - **电石法厂库**：35.2354万吨，环比减少7.65%。 - **乙烯法厂库**：10.6万吨，环比减少13.39%。 - **社会库存**：63.575万吨，环比增加3.26%。 - **库存可产天数**：7.7天，环比减少8.33%。 --- ## 三、盘面与主力持仓分析 ### 3.1 盘面走势 - **05合约期价**：收于MA20上方，显示短期趋势偏多。 - **MA20走势**：向上，表明市场存在一定的支撑。 ### 3.2 主力持仓 - **主力净空**：空头持仓增加，市场情绪偏空。 --- ## 四、市场预期 - **供给预期**：检修减少，下周排产将小幅回升。 - **需求预期**：国内需求复苏缓慢，出口价格缺乏竞争力。 - **成本预期**：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本压力仍存。 - **价格区间**：PVC2605合约预计在5492-5650元/吨之间震荡。 - **主要风险点**： - 内需政策落地的实现程度。 - 出口走势变化。 - 原油价格波动。 - 烧碱、电石法成本支撑变化。 --- ## 五、总结与逻辑 ### 5.1 主要逻辑 - **供应端**：供给压力有所缓解，但整体仍偏强。 - **需求端**：需求复苏缓慢，存在持续低迷的可能。 - **成本端**：电石法成本支撑增强，乙烯法成本承压，整体成本走强。 - **库存端**：总体库存处于高位，消耗速度缓慢，对价格形成压力。 ### 5.2 总体判断 - **市场情绪**：中性偏空。 - **价格走势**：预计PVC2605合约在5492-5650元/吨区间震荡。 - **关注重点**：宏观政策、出口动态、原油价格及成本支撑变化。 --- ## 六、附图说明 - **图1**：PVC期货行情概览（期货收盘价与现货基准价）。 - **图2**：基差走势与部分月间价差分析。 - **图3**：PVC基本面分析（电石法、乙烯法、烧碱、液氯、原盐等）。 - **图4**：PVC下游开工率与产销率变化。 - **图5**：库存变化与供需平衡表。 --- ## 七、免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料与实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，投资者应独立判断。 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、发送、复制或传播。