20220901-山西证券-永泰能源-600157.SH-煤炭主营业绩持续优异_储能产业转型取得突破_5页_382kb

报告摘要

永泰能源 (600157.SH) 总结

核心内容

永泰能源是一家以煤炭为主营业务，同时积极布局储能产业的公司。2022年半年度报告显示，公司煤炭业务和电力板块均表现良好，储能产业转型取得重要进展。

主要观点

煤炭业务表现优异：2022H1，公司实现营业收入165.86亿元，同比增长43.83%；归母净利润7.70亿元，同比增长53.63%；扣非归母净利润7.89亿元，同比增长137.90%。煤炭业务销售收入增长显著，原煤售价同比提升79.58%，主要得益于量价齐升。
产能提升与资源保障：公司拥有13座矿井，总产能990万吨/年，正在推动孙义、孟子峪等煤矿的产能核增，未来焦煤、配焦煤产能有望突破1100万吨/年。公司煤炭资源量总计38.30亿吨，其中优质焦煤资源量9.06亿吨，优质动力煤资源量29.24亿吨，资源储备充足。
电力板块效益改善：公司在营电厂均为当地主力电厂，2022H1发电量和上网电量双增长。江苏、河南地区上网电价同比分别上涨24.02%和31.81%。随着电煤保供和长协补签的推进，燃煤成本有望进一步降低，电力板块效益将持续改善。
储能产业转型突破：公司与海南海德资本管理股份有限公司共同投资设立北京德泰储能科技有限公司，拟定注册资本10亿元，公司持股51%。此外，公司还收购了汇宏矿业65%的股权，其拥有丰富的钒矿资源，是钒电池的重要原材料。公司还通过增资对百穰新能源科技（深圳）有限公司，推动储能辅助调频项目，储能产业布局加速。
财务预测与估值：预计公司2022-2024年EPS分别为0.08、0.09、0.09元，对应PE分别为22.9、19.5、18.4倍。公司估值合理，具备一定的投资价值。