深度报告-2026-01-16-国元证券-计算机行业年度策略报告_AI商业化加速推进_量子科技前景广阔_41页_5mb

AI商业化加速推进，量子科技前景广阔

核心内容

本报告分析了2026年计算机行业的整体趋势与投资机会，重点聚焦于AI技术的快速迭代、中美AI技术差距的缩小以及量子科技的商业化前景。报告指出，AI技术正在快速演进，模型性能持续提升，推理成本不断下降，推动其在千行百业的应用。同时，国内AI企业如智谱、DeepSeek、MiniMax等在技术与商业化方面取得显著进展。此外，量子科技作为未来计算体系的重要组成部分，受到政策与资本的双重推动，商业化进程有望加快。

主要观点

1. 行业表现与技术发展

• 市场表现：2025年计算机（申万）指数上涨18.24%，涨幅位居申万行业第14位，跑赢沪深300，但低于创业板指和科创50指数。
• 财务表现：2025年前三季度，计算机板块实现营业收入9386.14亿元，同比增长9.19%；净利润244.14亿元，同比增长30.37%。
• 成本与性能：AI模型成本持续下降，性能不断提升，推动大模型在行业端的广泛应用，token消耗量成倍增长。
• 资本市场：国产GPU厂商摩尔线程、沐曦股份成功上市，AI全栈的国产替代加速推进；智谱、MiniMax等大模型厂商2026年初在香港上市。

2. AI技术快速迭代，中美差距缩小

• 技术突破：AI模型在减少幻觉、提升指令遵循能力方面取得显著进展，逐步成为稳定可靠的专家助手。
• 模型能力：顶尖大模型的上下文窗口突破百万token，推动模型输出质量的提升。
• 多模态发展：原生多模态架构成为主流，提升AI对真实世界的理解能力。
• 商业化进展：OpenAI、Anthropic、XAI等海外巨头年化收入增长迅速，中国大模型企业如智谱、DeepSeek、MiniMax也加速商业化落地。
• 中美对比：中美AI技术差距从几年缩短至几个月，国产模型在多个基准测试中表现优异，接近国际顶尖水平。

3. 量子科技前景广阔

• 政策支持：2025年10月，量子科技被纳入国家“十五五”规划，政策层面推动其发展。
• 技术突破：量子计算技术不断演进，成为未来计算体系中不可或缺的核心力量。
• 国际巨头：微软、谷歌、IBM、英伟达等在量子软硬件领域持续突破，推动商业化进程。
• 国内进展：国仪量子、本源量子等企业紧跟技术趋势，推动量子科技在产业中的应用。

关键信息

AI技术发展

• DeepSeek以低成本实现高性能，推动AI技术平权。
• 多模态技术从“拼接式”向“原生多模态”演进，提升AI理解能力。
• 模型推理成本下降，推动用户执行更复杂的任务，token消耗量大幅增长。
• 2025年全球AI投资总额达3159亿美元，预计2029年将达12619亿美元，五年复合增长率31.9%。

中国AI市场

• 截至2025年9月，中国AI核心产业规模突破9000亿元，占全球约10%。
• 2024年中国大语言模型市场规模达53亿元，预计2030年将达1011亿元，复合增长率63.5%。
• 智谱、DeepSeek、MiniMax等企业在大语言模型、智能体、多模态、代码模型等领域取得突破性进展。

量子科技发展

• 量子计算被视为推动下一轮科技变革的关键，与经典计算、AI计算共同构成“三位一体”。
• 2025年11月，英特尔CEO基辛格表示量子计算将在未来两年进入主流市场。
• 国内企业如国仪量子、本源量子在量子计算领域取得进展，与下游客户合作推动商业化。

风险提示

• 人工智能大模型技术在软件及服务领域的落地节奏低于预期。
• 量子信息技术开发的风险。
• 量子信息技术市场开拓与商业化进展不及预期。
• 行业竞争加剧的风险。
• 宏观经济环境变动的风险。
• 国际贸易与技术管制带来的风险。

推荐与维持

• 报告建议维持对计算机行业的关注，认为其具备较好的长期投资价值。
• 投资机会集中在AI全栈国产替代、量子科技、商业航天等细分领域。

图表与数据来源

• 图1：2025年申万各板块及主要指数表现情况，资料来源：同花顺iFinD，国元证券研究所。
• 图2：2015-2025年前三季度计算机（申万）板块经营情况。
• 图3：2015-2025年前三季度计算机（申万）板块利润水平。
• 图4：2025年12月31日申万各板块及主要指数PETTM（剔除负值）。
• 图5：过去十年间计算机（申万）指数PETTM（剔除负值）。
• 图6：2025年前沿大模型持续快速迭代，智能水平不断提升。
• 图7：模型性能提升的三重 Scaling Laws。
• 图8：2025年大模型上下文窗口突破百万。
• 图9：原生多模态架构与传统“拼接式”架构的区别。
• 图10：2025年大模型推理价格不断降低。
• 图11：各类模型每周的token消耗量快速增长。
• 图12：AIChatbots产品网页流量增长趋势。
• 图13：2024-2029年中国AI与生成式AI市场规模预测。
• 图14：2022-2030年中国大语言模型市场规模及预测。
• 图15：中美前沿模型差距逐步缩小。
• 图16：主流大模型的AI分析指数排名。
• 图17：美国科技巨头持续加大AI投入。
• 图18：OpenAI的算力版图。
• 图19：海外AI厂商年化收入快速增长。
• 图20：谷歌是极少数具备全栈AI能力的厂商。
• 图21：Gemini3.0Flash以更低价格实现高性能。
• 图22：ChatGPT上线群聊功能。
• 图23：GPT-5.2的基准测试结果较上一代模型显著提升。
• 图24：智谱是中国领先的独立通用大模型开发商。
• 图25：智谱大模型及智能体。
• 图26：DeepSeek模型发布时间线。
• 图27：DeepSeek-R1-0528在各项评测集上均取得优异表现。
• 图28：DeepSeek-V3.1在编程智能体测评中的表现显著提升。
• 图29：引入DSA后模型长文本训练和推理效率大幅提升。
• 图30：DeepSeek-V3.2在各类数学、代码与通用领域评测集中表现优异。
• 图31：MiniMax发布了一系列多模态模型。
• 图32：MiniMax-M2在编程、使用工具和深度搜索等基准测试上表现优秀。
• 图35：《金融时报》对帕特·基辛格的采访。
• 图36：2025年诺贝尔物理学奖。
• 图37：量子信息三大领域的发展定位和应用前景。
• 图38：微软首枚拓扑量子比特处理器Majorana1。
• 图39：Google新一代Willow量子芯片。
• 图40：IBM量子路线图。
• 图41：NVAQC如何改变量子计算。
• 图42：许克标博士发布前沿量子传感器。
• 图43：本源悟空量子计算机模型。
• 表1：计算机（申万）板块2025年涨幅前10的个股，资料来源：同花顺iFinD，国元证券研究所。

报告作者

• 耿军军，执业证书编号：S0020519070002，邮箱：gengjunjun@gyzq.com.cn。
• 王朗，执业证书编号：S0020525020001，邮箱：wanglang2@gyzq.com.cn。