20260116-国元证券-2026年计算机行业策略报告_AI商业化加速推进_量子科技前景广阔_41页_5mb

AI商业化加速推进，量子科技前景广阔

核心内容

2026年计算机行业策略报告指出，AI技术快速迭代，中美技术差距逐步缩小，商业化进程加快。同时，量子科技作为未来核心计算技术之一，也受到政策支持和资本投入，商业化前景广阔。

主要观点

1. 行业创新与市场表现

• 2025年市场表现：计算机（申万）指数上涨18.24%，跑赢沪深300，但跑输创业板指、科创50指数和上证指数，涨幅位居申万行业第14位。
• 资本市场进展：国产GPU厂商摩尔线程、沐曦股份成功上市，智谱、MiniMax等大模型厂商2026年初在香港上市，推动AI全栈的国产替代。
• 细分领域机会：量子科技、商业航天等细分领域也迎来较好的投资机会。

2. AI技术快速迭代与中美差距缩小

• 技术进步：生成式AI技术加速迭代，模型能力提升显著，成本持续下降，推动AI在行业端的广泛应用。
• Scaling Laws：模型性能提升依赖于预训练、后训练和推理阶段的规模定律，后训练阶段的强化学习显著提升了模型的推理能力。
• 上下文窗口突破：顶尖大模型的上下文窗口突破百万token，有助于实现高质量输出。
• 多模态技术突破：原生多模态架构成为主流，实现跨模态数据的深度融合。
• 中美差距缩小：DeepSeek R1、Qwen3、Kimi K2等国产模型在性能上接近国际领先模型，中美差距从几年缩短至几个月。

3. 海外AI巨头发展

• 资本投入：Amazon、Google、Meta、Microsoft和Oracle等科技巨头持续扩大资本开支，投资AI基础设施。
• 产品与服务：谷歌发布Gemini系列模型，覆盖搜索、邮件、视频等多个领域，成为全栈AI的代表。OpenAI推出GPT-5系列，构建“AI云”平台，推动AI向生产力场景渗透。

4. 国内AI企业成果

• 智谱：作为中国领先的大模型开发商，智谱在语言模型、智能体模型、多模态模型和代码模型方面均取得显著进展。GLM-4.5在全球和中国排名领先，AutoGLM在AgentBench中实现SOTA性能。
• DeepSeek：从R1到V3.2，DeepSeek在推理能力、智能体性能和代码生成方面不断突破，V3.2在多项基准测试中表现优异，接近国际领先模型。
• MiniMax：发布多模态模型，包括文本、视频、语音和音乐，具备强大的代码和Agent能力。MiniMax M2在编程、工具使用和深度搜索等基准测试中表现优秀。

5. 量子科技前景

• 政策支持：2025年10月，量子科技被纳入“十五五”规划，成为国家战略重点。
• 技术发展：量子计算被视为未来计算体系的重要组成部分，与经典计算和AI计算共同构成“三位一体”。
• 企业进展：国内企业如国仪量子、本源量子持续突破，与国际巨头如微软、谷歌、IBM、英伟达在软硬件领域展开竞争。

关键信息

• AI商业化：模型成本下降推动AI在千行百业的应用，token消耗量实现成倍增长。
• 行业财务表现：2025年前三季度，计算机（申万）板块营收同比增长9.19%，净利润增长30.37%。
• 估值水平：2025年12月31日，计算机（申万）PETTM为54.70，处于合理区间，具备长期投资价值。
• 市场预测：全球AI市场规模预计从2024年的3159亿美元增长至2029年的12619亿美元，五年复合增长率31.9%。生成式AI市场规模预计从2024年的533亿美元增长至2029年的6071亿美元，占AI市场投资总规模的48.1%。
• AI模型表现：GPT-5.2Pro在多项基准测试中表现优异，接近国际领先水平。DeepSeek-V3.2在数学、代码和通用任务中取得SOTA成绩，MiniMax M2在编程和工具使用方面表现突出。

风险提示

• 技术落地节奏低于预期：AI大模型在软件及服务领域的应用可能滞后。
• 量子技术开发风险：量子信息技术仍处于发展阶段，存在技术不确定性。
• 市场开拓与商业化进展不及预期：量子技术在实际应用中可能面临挑战。
• 行业竞争加剧：随着技术发展，AI和量子科技领域竞争将更加激烈。
• 宏观经济变动：市场波动可能影响行业表现。
• 国际贸易与技术管制：技术封锁和贸易限制可能影响发展进程。

推荐与维持

报告维持对计算机行业的推荐，认为其具备较高的成长属性和长期投资价值，尤其在AI和量子科技领域前景广阔。

图表与数据来源

• 图表目录：包括2025年市场表现、财务数据、估值分析、模型迭代与性能对比、AI市场规模预测等。
• 数据来源：Wind、同花顺iFinD、Artificial Analysis、IDC、智谱港股招股书、DeepSeek公众号、MiniMax官网等。

报告作者

• 分析师：耿军军、王朗
• 执业证书编号：S0020519070002、S0020525020001
• 联系方式：电话021-51097188-1856，邮箱gengjunjun@gyzq.com.cn、wanglang2@gyzq.com.cn