深度报告-20230514-德邦证券-科华数据-002335.SZ-数据+数能_双轮驱动_收入利润有望双增_32页_1mb

科华数据首次覆盖分析报告总结

公司发展概况

科华数据成立于1988年，初期专注UPS研发制造。2006年成为国内最大UPS厂商之一。2007-2009年分别切入新能源和数据中心领域，2010-2020年持续完善全球化布局。2021年成立科华数能，确立“数据+数能双轮驱动”战略。

业务分析

数据中心业务
聚焦IDC领域，5G与云计算推动算力需求增长，到2024年中国IDC市场规模预计达61225亿元，三年复合增速超25%。科华数据是国内领先的第三方IDC服务商，与腾讯等大客户深度合作，具备快速交付与产品技术优势，业务成长性强。

新能源业务（储能方向）
储能为公司重点业务，受益于国家政策支持和欧美市场增长。公司2022年9月以来中标多个大型储能项目，海外户用储能签约超2万套（约400MWh），与全球装机增长和技术优势结合，预计未来高增长。

投资建议与目标价

德邦证券预计2023-2025年科华数据营业收入和归母净利润将高速增长，对应PE分别为2277倍、1719倍、1378倍。首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

数据中心业务发展不及预期、新能源业务发展不及预期、智慧电能业务、核心原材料供应风险等均需关注。

关键数据

注：以上数据单位为亿元（除PE）。