20251218-国元国际控股-卧安机器人-06600.HK-IPO申购指南_卧安机器人_3页_383kb

卧安机器人 (6600.HK) IPO 申购指南总结

核心内容概述

卧安机器人（6600.HK）计划于2025年12月30日（星期二）在港交所上市。本次IPO由国泰海通、国泰君安国际和华泰国际担任保荐人，招股价格区间为63~81港元/股，按中间价73港元/股计算，集资额约为15.049亿港元。每手股数为100股，入场费为8,181.69港元。招股日期为2025年12月18日至12月23日，国元证券认购截止日期为12月22日。

招股详情

申购建议

卧安机器人是全球领先的家庭机器人系统提供商，产品涵盖增强型执行机器人、感知与决策系统及其他智能家庭产品与服务。SwitchBotApp拥有超过3.5百万名注册用户，连接设备超10.8百万台。

根据弗若斯特沙利文报告，全球家庭机器人行业市场规模从2022年的人民币2,133亿元增至2024年的人民币2,577亿元，复合年增长率为9.9%。预计到2029年，该行业市场规模将达到约人民币4,365亿元，2024年至2029年的复合年增长率为11.1%。家庭机器人产品在全球市场的渗透率预期于2029年增长至29.9%。

公司2022年至2024年的收入分别为人民币274.6百万、457.3百万及609.9百万，复合年增长率为49.0%。净亏损分别为-86.98百万、-16.38百万和-3.07百万，显示公司运营效率逐步提升，盈利前景有所改善。

从短期估值来看，公司港股发行估值按中间价相当于2024年24倍PS，在行业中处于中部位置，相对合理。然而，由于公司盈利时间表尚不明确，建议投资者谨慎申购。

行业相关上市公司估值（表1）

免责条款与声明

• 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需独立评估并承担风险。
• 报告中的信息、意见可能随时更改，且不考虑接收者的具体投资目标和需求。
• 本报告版权为国元证券经纪（香港）所有，未经许可不得转发、复制或引用。
• 分析员具备香港证监会授予的第四类牌照，报告观点独立、客观，不涉及任何利益冲突。

总结

卧安机器人作为家庭机器人系统的重要参与者，具备一定的市场潜力。尽管其估值处于行业中部，且收入增长显著，但由于盈利时间表尚不明确，建议投资者在申购时保持谨慎态度。