2023-04-27-港交所-卫龙_2022年年报_210页_7mb

报告摘要

卫龙美味全球控股有限公司年度总结（2022）

公司简介

卫龙美味全球控股有限公司（以下简称“卫龙”或“本公司”）及其附属公司（以下简称“本集团”）是中国领先的集研发、生产、加工及销售于一体的辣味休闲食品企业。公司自2001年起开创中国调味面制品（俗称“辣条”）行业，引领行业标准建设。凭借出色的品类拓展能力，公司已成功拓展至蔬菜制品、豆制品等品类，推出包括魔芋爽、风吃海带、78°漏蛋等产品。

公司秉持“以工业化思维，让美食原点的价值最大化释放”的产品开发理念，持续升级现有产品并推出新产品，专注于品质，建立了行业领先的生产体系与严格的质量保障体系。卫龙是深受中国年轻消费者喜爱的休闲食品品牌，主要消费群体为35岁及以下的年轻人，通过趣味性、话题性的营销方式，荣获2022年GEN-Z“灵感活力品牌”及2022年TMT Post“年度消费品牌”奖项。

公司拥有全渠道销售及分销网络，有效触达年轻消费者，迅速适应消费者购买行为的演变，覆盖商超、连锁便利店及电商平台等渠道。公司致力于让中国传统美食娱乐化、休闲化、便捷化、亲民化，为消费者提供愉悦的消费体验。

财务概览

财务数据（单位：人民币百万元）

项目	2019	2020	2021	2022
收入	3,384.8	4,120.4	4,800.2	4,632.2
毛利	1,254.3	1,565.7	1,793.0	1,959.6
年内利润	658.1	818.8	826.7	151.3
经调整净利润	659.0	821.2	907.8	913.1

关键财务指标（2022 vs 2021）

指标	2022	2021	变动
毛利率	42.3%	37.4%	+4.9 pp
经调整EBITDA利润率	28.6%	26.9%	+1.7 pp
经调整净利率	19.7%	18.9%	+0.8 pp
经调整资产回报率	15.1%	22.3%	-7.2 pp
经调整权益回报率	19.9%	34.2%	-14.3 pp
存货周转天数	82天	70天	+12天
贸易应收款周转天数	4.9天	3.7天	+1.2天
贸易应付款周转天数	26天	21天	+5天
流动比率	3.56	2.38	+1.18
速动比率	2.96	1.90	+1.06
资本负债比率	2.9%	12.5%	-9.6 pp
资产负债比率	20.3%	29.3%	-9.0 pp
经调整经营活动现金流量比率	1.3	1.0	+0.3

财务分析

收入：2022年收入为46.32亿元，较2021年下降3.5%。
毛利率：2022年毛利率达42.3%，较2021年提升4.9个百分点。
经调整净利润：2022年经调整净利润为9.13亿元，较2021年增长0.6%。
资产与负债：2022年总资产为693.03亿元，总负债为140.59亿元，流动资产为355.72亿元，流动负债为1000.2亿元。

主席报告

2022年是卫龙具有非凡意义的一年，尽管受到新冠疫情复燃和原材料价格上涨的影响，公司依然坚持战略方向，积极升级品牌、产品、渠道、供应链、人才及数字化建设，使整体业务运营和财务业绩保持相对稳定。

在2022年4月，国家工业和信息化部发布了《调味面制品行业标准》（QB/T 5729-2022），该标准由卫龙与多家学术机构及协会共同起草。7月，公司协助中国食品科学技术学会召开行业标准研讨会，为行业长期发展提供指引。公司预计，随着行业标准的不断完善，领先企业将获得更大市场空间。

公司通过“央视网进工厂”节目，从原料、生产、品控、包装等环节展示产品放心的理念，提升辣条行业在消费者中的形象。同时，开展辣条节、年货节等品牌营销活动，持续增强品牌影响力。

公司持续加强研发，升级主要产品及包装，主打非油炸、零甜蜜素、零反式脂肪酸的新配方，并引入氮气保鲜技术。积极拓展疫情下的消费场景，推出适合家庭和聚会场景的辣条分享包。围绕“多品类大单品”战略，优化产品矩阵，提升消费者体验。

公司升级销售渠道，线下强化销售团队，扩大零售终端覆盖；线上加强全平台渠道覆盖与精细化运营。同时，积极拓展海外分销网络。

公司引进人才，强化核心管理力量，推进供应链升级、产能扩张和数字化建设，全面提升经营与管理效率。

2022年12月15日，卫龙在香港联交所主板成功上市，标志着公司发展的重要里程碑。

展望2023年，随着疫情防控政策的优化和消费者信心的恢复，公司预计消费将逐步复苏。未来将继续加强品牌建设，整合营销资源，打造深受年轻消费者喜爱的品牌形象。聚焦主要产品品类，开发新产品，强化产品质量，提升核心竞争力。继续拓展分销网络，提高零售终端的覆盖和服务能力。加强组织团队建设，巩固生产制造和研发能力，提升公司经营效率，努力为股东和客户创造价值。

管理层讨论与分析

宏观及行业环境

2022年，中国消费市场因新冠疫情频繁复燃受到较大影响，不仅影响了食品生产行业的供应链稳定，也抑制了零售终端的消费力。然而，随着中国有效稳定经济并优化防疫政策，2022年12月社会消费品零售总额降幅收窄，全年经济仍实现3%的增长。国际货币基金组织（IMF）在2023年1月将中国2023年经济增长预期由去年10月的0.8%大幅上调至5.2%，认为中国优化防疫政策等因素将推动经济超预期恢复。

中国是全球最大的休闲食品市场之一。根据独立行业报告，2021年中国休闲食品市场规模为8251亿元，2016-2021年复合增长率达6.1%。预计2021-2026年，中国休闲食品市场规模将以6.8%的复合增长率扩大，2026年将达到11472亿元。尽管过去几年疫情对行业造成一定影响，但随着中国进入后疫情时代，市场将进入广阔增长空间。

在众多休闲食品口味中，辣味根植于中国传统饮食文化，具有悠久历史。辣味带来的愉悦、解压和满足感使其越来越受欢迎，成为增长最快的细分市场之一，发展潜力巨大。预计2021-2026年中国辣味休闲食品市场规模将以9.6%的复合增长率增长，2026年将达到2737亿元，占整体休闲食品市场的份额将持续上升。