20240829-招银国际-半导体_英伟达2QFY25业绩回顾_重点关注Blackwell出货和利润率_5页_947kb

报告摘要

根据招银国际环球市场报告，英伟达于8月29日公布2025财年第二季度（2QFY25）业绩，关键数据如下：

收入表现：公司季度收入达300亿美元，同比增长1224%，环比增长153%，高于管理层指引的280亿美元（超出73%）和彭博一致预期的289亿美元（超出41%）。收入增长主要由数据中心业务驱动，达263亿美元，占季度销售额87.5%，环比增长164%。
业务部门分析：数据中心业务收入同比增长154%，环比增长16%。其中，算力收入（226亿美元）环比增长166%，占数据中心业务86%；网络收入环比增长157%，供应链改善支撑需求。游戏、专业可视化和汽车业务分别环比增长88%、63%和52%。
毛利率和预期：Non-GAAP毛利率为75.7%（环比下降32个百分点），略高于公司指引75.5%和彭博预测。预计2025财年第三季度收入325亿美元，环比增长8.2%，高出彭博预期20%；毛利率预计75.0%，全年维持75%左右。
风险与亮点：投资者担忧Blackwell系列出货延迟和未来毛利率走势，但管理层指出Hopper系列产品需求强劲，预计三季度收入增量达25亿美元，缺口较预期扩大。政策上，公司推行持续股东回报，回购计划达500亿美元。

总体来看，英伟达本季度业绩超预期，AI计算需求持续强劲，维持“买入”评级，重点关注中际旭创等受益公司。建议投资者谨慎监控Blackwell出货和供需平衡进度。

（总结字数：455字）

展开完整摘要