20241128-山西证券-通信周跟踪_英伟达财报Blackwell展望乐观_空芯光纤产业化进程开启_15页_1mb

英伟达Q3财报表现强劲，收入351亿美元，环比+17%、同比+94%，数据中心业务同比增112%，Blackwell系列已全面投产，并预计Q4收入达375亿美元。AI需求持续加强，消费互联网和主权AI成新增长点，公司预计未来两年市场增长动力充足，得益于台积电产能扩张和英伟达GPU Roadmap优化。

同时，英伟达网络收入短期放缓，但光模块需求后续将平稳回升，原因系数据中心建设能源限制和Blackwell交付延迟，建议关注数据中心基础设施（如电源、液冷）和光模块公司。

微软宣布未来24个月内部署15,000公里空芯光纤，用于AI互联和DCI场景，空芯光纤优势在于高速率、低损耗，已在英国部署，预计将为光纤行业注入新动力，利好特种光纤企业。

本周通信指数大跌378%，板块内液冷和云计算公司领涨，但多数个股跌幅显著；投资建议聚焦数据中心、光模块和空芯光纤相关企业，如欧陆通、中际旭创、长飞光纤。市场风险包括海外需求不足、竞争加剧等。

总体看好通信行业长期发展，但需警惕短期波动和外部不确定性。