20211227-山西证券-证券行业周报_完善境外上市制度_对外开放蹄疾步稳_11页_1mb

证券行业周报总结（20211220-20211224）

核心内容概览

本报告围绕证券行业近期的监管政策、市场表现、行业数据及投资建议展开，重点分析了证监会对境外上市制度的完善、公募基金规模突破25万亿、证券板块整体表现及个股分化情况，并对中长期投资方向提出建议。

主要观点与关键信息

1. 监管政策更新

• 证监会就《管理规定》和《备案办法》公开征求意见，旨在完善监管制度、加强监管协同、明确法律责任、增强制度包容性。
• 政策强调对外开放方向不变，支持企业依法合规境外上市，规范旨在促进行业发展。

2. 公募基金规模突破

• 截至2021年11月底，公募基金总规模达25.8万亿元，同比增长27.3%，创历史新高。
• 中国公募基金全球排名升至第4位，亚太地区排名第一。
• 资管业务作为蓝海领域，公募基金业务领先者具有竞争优势，建议关注控股优秀公募的证券公司。

3. 市场表现

• 上周（20211220-1224）证券板块整体下跌1.98%，跑输沪深300指数1.31个百分点。
• 个股分化明显，部分券商如中国银河、东吴证券表现较好，而华林证券、东方证券等跌幅较大。
• 两市日均成交额连续46个交易日突破1万亿元，但上周环比下降7%。

4. 行业重点数据跟踪

3.1 自营业务

• 股票指数多数收涨，创业板指数上涨11.15%，中证500上涨14.32%。
• 债券市场表现稳健，中债-总全价指数较年初上涨1.94%。
• 大宗商品价格总指数上涨10.89%。
• 场外衍生品新增名义本金增长放缓，互换业务环比下降26%，期权业务环比下降33%。

3.2 经纪业务

• 2021年11月新增投资者133.75万，环比增长36%，同比减少12%。
• 两市日均成交额1.13万亿元，环比增长11.9%，同比增加36.19%。
• 投资者总数达1.96亿，同比增长11%。

3.3 投行业务

• 2021年1-11月股权融资规模同比增长不足10%，IPO募资规模达4545.8亿元，再融资规模达7747.7亿元。
• 债券承销方面，证券公司承销公司债规模达3.89万亿元，ABS承销规模达7948.17亿元。

3.4 信用业务

• 两融余额保持高位，截至12月24日达1.83万亿元，较年初增长13%。
• 股票质押业务规模下降，质押股数占比降至5.72%。

3.5 资管业务

• 2021年11月新设资管产品40.16亿份，同比减少47%。
• 债券型产品仍为主流，占比达71%。

投资建议

• 短期：证券个股分化明显，建议关注财富管理优势明显的券商，如广发证券、东方证券、兴业证券等。
• 中长期：建议关注头部券商及财富管理赛道的优质券商，把握资本市场改革机遇。
• 重点推荐具备“无短板”与“有特色”的券商，以及在财富管理业务销售端、平台端或产品端有差异化优势的公司。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情影响超出预期
• 资本市场改革进度不及预期

监管与行业动态

• 港交所推出全新SPAC上市机制，新规将于明年生效，提高对SPAC发起人、保荐人、投资者及并购目标的监管要求。
• 《公司法(修订草案)》提请全国人大常委会审议，强调董事会治理与责任强化。
• 兴业银行私人银行部获批开业，成为国内首家股份行私行专营机构。
• 证券行业从业人员总数达34.09万人，中信证券与中金公司增员显著。

上市公司重点公告

• 中泰证券：副总经理黄永刚辞职，仍任金融市场委员会主任。
• 浙商证券：向全资子公司浙商期货借出4亿元次级债务。
• 东方证券：配股申请获受理，员工持股计划锁定期届满。
• 招商证券：副总裁吴光焰辞职。
• 方正证券：向方正和生投资拨付5亿元增资款项。
• 国泰君安：国债期货做市业务获证监会认可。
• 东吴证券：配股有效认购数量为11.27亿股，认购金额达81.03亿元。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

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