20171227-招商证券-每日复盘与晨会精要_多空再次强势角力_10页_642kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为招商证券于2017年12月27日发布的策略研究报告，内容涵盖当日A股市场走势分析、重点行业及个股点评、热点新闻追踪以及对投资评级的说明。报告指出市场整体情绪低迷，蓝筹白马股领跌，但部分行业及个股表现强劲，具备投资价值。

每日市场走势

• 市场表现：沪深两市集体小幅低开，早盘在平盘线下方震荡，午后震荡走低，尾盘加速下跌并出现放量跳水，各大宽基指数均下挫。
• 板块动态：
  • 涨幅前列：可燃冰、海工装备、雄安概念股、汽车板块。
  • 跌幅前列：免疫治疗、机场航运、保险、酿酒。
• 个股表现：350多个板块中仅54个翻红，涨跌幅超过1%的板块分别有10个和62个，个股涨跌停板分别有40个和3个。
• 市场原因：国债逆回购利率大幅上行导致资金面紧张，可能是市场大幅下行的主要原因。市场情绪低迷，短期均线组合趋于粘合，多空再次强势角力，市场有望企稳，建议短期耐心观望。

晨会要点总结

1. 医药生物：信立泰

• 核心观点：仿制药大品种陆续上市，创新国际化初现雏形。
• 主要产品：
  • 泰嘉重回广东市场，2018年有望通过一致性评价重回福建市场。
  • 泰佳宁有望进入部分省份医保目录。
  • 信立坦为医保谈判目录中唯一的降压药，预计2018年进入超过1000家医院。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计17-19年EPS分别为1.41/1.65/1.92元，对应PE分别为30X和26X。
• 风险提示：产品销售不达预期、产品研发进度不达预期。

2. 造纸、轻工：岳阳林纸

• 核心观点：高管增持彰显信心，政府补助增厚业绩。
• 事件回顾：
  • 副总经理李战增持2万股，均价6.6元，累计金额13.2万元。
  • 收到政策补贴资金1743.70万元。
• 业务分析：
  • 造纸业务景气度提升，湘江纸业搬迁技改后产品升级，四季度将正式投产。
  • 并购诚通凯胜，园林PPP业务将成为新业绩增长点。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计17-18年净利润分别为3.53亿元、6.08亿元，对应PE分别为25.8X和15.0X。
• 风险提示：PPP行业政策变化、园林PPP订单落地不及预期。

3. 房地产：金地集团

• 核心观点：老牌地产龙头提速，重回高速增长通道。
• 业绩表现：
  • 1-11月签约面积657.7万平米，同比增长6.5%。
  • 签约金额1211.8亿元，同比增长29.9%。
• 财务状况：
  • 预收款559亿元，同比增长51.5%。
  • 当前市值较NAV折让20%，股息收益率达5.7%，板块前列。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计2017-2019年EPS分别为1.51、1.87、2.14元，对应PE分别为8.3X、6.7X、5.9X，目标价18.7元。
• 风险提示：销售不及预期、房地产市场下行、股权结构不稳定。

4. 医药生物：太极集团

• 核心观点：大股东增持表明对公司发展信心。
• 事件回顾：
  • 芪灯明目胶囊完成Ⅱ期临床预试验，对糖尿病视网膜病变有更好的疗效趋势。
  • 大股东增持1.45%，均价16.13元，增持总金额达9997.64万元。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.35/0.68/1.07元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：国企改革进度低于预期、费用单季度投入加大。

5. 通信：高新兴

• 核心观点：物联网业务发展良好，与电信合作深化。
• 事件回顾：
  • 3.3亿配套融资落地，聚焦车联网和NB-IoT。
  • 中国电信参股产业基金，增强合作关系。
• 业务展望：
  • NB-IoT有望率先放量，中兴物联模组业务受益。
  • 车联网终端和平台布局，形成产业链价值延伸。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，目标价19.25-22.0元，对应PE35-40倍。
• 风险提示：物联网行业发展不达预期。

6. 房地产：华侨城A

• 核心观点：改革预期逐步兑现，周转提速趋势确立。
• 事件回顾：
  • 股权无偿划转，诚通金控和国新投资受让部分股份，控股股东地位不变。
• 改革逻辑：
  • 转向“管资本”模式，提升管理效率，体现国有资产保值增值。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，目标价13.0元，对应2018年PE10X。
• 风险提示：财务费用增加超预期、周转速度低于预期。

7. 旅游：凯撒旅游

• 核心观点：调减定增规模，凸显成长价值。
• 事件回顾：
  • 调整非公开发行股票方案，发行价格由15.65元/股降至11.80元/股，募集资金由72亿元降至30.89亿元。
• 业务分析：
  • 保持线下渠道稳健扩张，搭建海外服务平台。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预计2017-2019年每股收益分别为0.50/0.62/0.79元，对应PE分别为36X/29X/23X。
• 风险提示：国外旅游目的地环境恶化、项目推进不及预期、汇率波动。

热点新闻追踪

1. 广东海上风电目标激增五倍：

   • 到2020年底，海上风电开工目标约1200万千瓦，投资总额预计达2400亿元。
   • 可跟踪标的：泰胜风能、金雷风电等。

2. 北汽新能源借壳上市：

   • 北汽新能源将借壳S*ST前锋，已停牌一年。
   • 北汽新能源销量位居全球前列，预计年底将成为年度冠军。
   • 可跟踪标的：国轩高科、东方精工等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
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• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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