20250207-建信期货-乙二醇月报_供需格局难言乐观_10页_1mb

乙二醇月报核心总结

日期： 2025年02月07日

核心观点

乙二醇供需格局整体偏弱，预计2月价格将偏弱运行。供应方面，国内装置负荷有限，增量不大，弹性主要取决于进口。需求端，聚酯负荷加速回升但略受推迟影响，库存压力增加，但3月后或有改善，对乙二醇形成支撑。宏观经济和原油价格波动是主要风险。进口可能维持高位，聚酯消费不确定性加深。

供需分析

• 供应： 国内乙二醇利润已有所修复，但装置负荷变化有限，供应增量有限。未来供应弹性更多由进口决定，预计进口量维持高位。
• 需求： 聚酯装置负荷加速回升，但部分装置重启推迟，2月聚酯负荷可能略低于87%。春节期间累库压力大，下游采购意愿不足，聚酯对乙二醇的支撑预计在3月后好转。

风险因素

• 宏观不确定性增加，原油价格整体偏弱运行。
• 动力煤价格持稳，乙二醇成本支撑有限。
• 关税政策加深聚酯消费端的市场不确定性。

价格展望

预计乙二醇2月价格偏弱运行，但需关注进口和聚酯负荷变化。