> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容 乙二醇市场在2026年7月迎来一轮修复性反弹行情，国内乙二醇期货2609合约期价从3897元/吨回升至4400元/吨附近。整体供需格局呈现“近紧远松”的分化特征，短期内价格受到供应收缩和库存去化的支撑，但中长期来看，随着供应恢复和需求疲软，市场压力或将逐步显现。 ## 主要观点 - **供应端收缩**：国内乙二醇进入年度检修高峰期，油制与煤制装置开工率同步回落，导致国内产量下降。 - **库存持续去化**：港口库存和华东地区社会库存均处于近几年低位，现货基差走强，现货价格相对期货升水明显。 - **进口货源偏紧**：中东地缘局势影响外运节奏，部分货物分流至东南亚、印度等地区，导致国内进口到货量偏低。 - **下游需求疲软**：聚酯消费处于传统淡季，整体开工率维持中性，下游缺乏主动补库动力，主要以随用随采为主。 - **成本支撑增强**：国际原油因地缘冲突反弹，带动乙烯价格上涨，油制乙二醇成本压力上升，但煤制路线成本相对稳定。 ## 关键信息 ### 1. 国内供应情况 - **开工率下降**：截至2026年7月9日，国内乙二醇开工率降至53.27%，月环比下降3.41%，为年内低位。 - **检修集中**：大型炼化项目如恒力、盛虹等装置检修集中，乙烯法开工率降至五成附近。 - **煤制装置检修**：合成气制乙二醇装置也有多处检修，行业整体开工负荷偏低。 - **复产时间**：多数检修装置预计在7月下旬至8月上旬重启，短期内供给偏紧格局难以改变。 ### 2. 港口库存与进口情况 - **港口库存去化**：华东主港库存连续多周去库，当前库存降至近五年同期最低水平。 - **进口延迟**：中东地缘局势影响外运节奏，叠加海运周期长，进口到货量偏低。 - **未来预期**：随着航运逐步恢复，八月之后进口到货量将环比上升，供应压力将显现。 ### 3. 下游聚酯消费 - **传统淡季**：聚酯消费处于淡季，整体开工率维持中性，长丝、短纤与瓶片开工出现分化。 - **加工利润压缩**：聚酯工厂加工利润被持续压缩，织造端订单不足，终端纺织需求未明显回暖。 - **补库动力不足**：下游企业多采取随用随采策略，缺乏主动补库意愿，需求端上行弹性有限。 ### 4. 成本与价格支撑 - **油制成本上升**：国际原油反弹带动乙烯价格上涨，油制乙二醇成本压力加大。 - **煤制成本稳定**：煤炭价格相对稳定，煤制乙二醇成本压力温和。 - **短期支撑**：成本支撑更多体现在情绪层面，无法改变淡季需求疲软的现实。 ### 5. 未来展望 - **短期走势**：乙二醇期货短期或维持企稳反弹走势，受益于装置检修、库存去化和进口延迟。 - **中长期压力**：随着检修装置重启、进口货源集中到港，供需格局将逐步转向宽松。 - **远月合约承压**：远月合约面临更大压力，当前盘面上涨更多是近端利多因素集中兑现的结果。 ## 结论 乙二醇市场短期内受益于供应收缩和库存去化，具备震荡走强的基础，但中长期来看，供需格局将逐步宽松，价格承压。投资者应关注后续装置复产、进口到港及下游需求变化，合理判断市场走势。 ```