20251122-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_790kb

本周国金证券固收基本面监测报告概述。概览一显示，本周共有48个高频指标更新，其中利好指标25个，利空指标23个。利好主要集中在经济增长（如耗煤、粗钢产量增长）和消费（如商品房成交量上升、机动车市场）、出行等领域；利空则涉及生产指标下降、出口、工业品价格等方面。概览二表明，利率十大同步指标中6成有利好信号，具体如企业中长贷余额增速下降提供利好，PMI新出口订单改善；利空指标包括建材综合指数上升和失业金搜索指数前值异常等。整体风险为主要统计口径误差。

• 概览一关键点：
  48个指标，25个利好：耗煤、粗钢产量、商品房成交、土地成交面积、工业品需求、消费（轻纺、车市）、出行（国内）、旅游消费价格。
  23个利空：多数行业开工率、土地成交价格、消费（集装箱、快递、失业金搜索、票房）、出口、多数工业品价格、多数农产品价格。

• 概览二关键点：
  10个利率同步指标，6个利好占比60%：企业中长贷余额增速7.7%下降利好、PMI新出口订单-0.28%利好、PMI供需平衡度0.17%利好、耐用消费品价格0.928%利好、票据融资15.7万亿上升利好、美元指数99.9%上升利好。
  4个利空指标：建材综合指数112.7上升利空、BCI企业招工前瞻54.9%上升利空、失业金搜索指数4.5%低于前值利空、铜金比12.31%上升利空。

• 整体总结：
  本周指标总体平较平衡，经济增长相关指标略偏利多，消费和出行提振，但生产、出口和价格指标显示下行压力；利率信号偏向利好，但需谨慎数据准确性。风险提示：统计误差可能导致偏差。