20250419-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_778kb

报告摘要

债市温度计总结

核心内容

国金证券固定收益组发布的《债市温度计》报告，基于47个高频指标对当前债市基本面及利率同步指标进行了分析。报告通过对比最新值与前值，结合定性判断，为债市走势提供了参考依据。

主要观点

债市基本面监测体系（微观指标篇）

总体判断：本周“利好”指标27个，“利空”指标21个，整体偏利好。
利好指标：
- 工业生产：重点电厂日均耗煤、PTA开工率、汽车轮胎（半钢胎）开工率、江浙地区涤纶长丝开工率、浮法玻璃开工率、水泥库容比、全国二手房出售挂牌价指数、100大中城市成交土地溢价率、互联网搜索指数（失业金领取条件）等。
- 消费：邮政快递揽投量、中国轻纺城成交量、电影票房、观影人次、乘用车零售和批发销量同比等。
- 出行：18城地铁客运量、全国迁徙规模指数、拥堵延时指数等。
- 旅游消费：海南旅游消费价格总指数。
- 工业品价格：螺纹钢价格同比。
利空指标：
- 工业生产：重点企业日均粗钢产量、焦化企业开工率、全国高炉开工率、聚氯乙烯开工率、纯碱开工率、汽车轮胎（全钢胎）开工率等。
- 地产：30大中城市商品房成交面积、100大中城市成交土地占地面积。
- 出口：波罗的海干散货指数、中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数。
- 其他：美元指数、铜金比等。

利率同步指标

总体判断：本周“利好”与“利空”指标各占5个，整体偏中性。
利好指标：
- 重点企业粗钢产量同比：3.8%，低于前值3.9%。
- 土地出让收入同比：-15.9%，低于前值-15.7%。
- 铁矿石港口库存：1.37亿吨，低于前值1.39亿吨。
- PMI同比：-2.0%，低于前值-1.7%。
- 信用周期：2.6%，高于前值0.9%。
利空指标：
- 挖掘机销量同比（6MMA）：20.2%，高于前值19.0%。
- 水泥价格同比：19.0%，高于前值17.7%。
- 票据融资：14.2万亿，低于前值14.4万亿。
- 美元指数：99.5，低于前值102.0。
- 铜金比：14.2，高于前值13.8。

关键信息

高频指标（绝对值）跟踪

工业生产：
- 重点电厂日均耗煤（397.0万吨）：环比上升。
- 重点企业日均粗钢产量（279.0万吨/天）：环比上升。
- 焦化企业开工率（79.5%）：环比上升。
- 全国高炉开工率（83.6%）：环比上升。
- 聚氯乙烯开工率（77.4%）：环比上升。
- 纯碱开工率（88.9%）：环比上升。
- 汽车轮胎（全钢胎）开工率（65.4%）：环比上升。
- 江浙地区涤纶长丝开工率（94.4%）：环比上升。
- 浮法玻璃开工率（76.0%）：环比上升。
地产：
- 全国二手房出售挂牌价指数（155.6）：环比上升。
- 30大中城市商品房成交面积（23.1万平方米）：环比上升。
- 100大中城市成交土地占地面积（904.2万平方米）：环比上升。
- 100大中城市成交土地溢价率（6.9%）：环比上升。
基建：
- 石油沥青装置开工率（28.7%）：环比上升。
- 水泥发运率（42.8%）：环比上升。
- 表观需求：螺纹钢（276.7万吨）：环比上升。
库存：
- 铁矿石港口库存（14060.1万吨）：环比上升。
- 螺纹钢库存（532.9万吨）：环比上升。
- 水泥库容比（54.9%）：环比上升。
消费：
- 整车货运流量指数（128.0）：环比上升。
- 邮政快递揽投量（38.1亿件）：环比上升。
- 中国轻纺城成交量（1076.0万米）：环比上升。
- 互联网搜索指数（失业金领取条件）（344.0次）：环比上升。
- 电影票房（2851.8万元）：环比上升。
- 观影人次（63.5万人次）：环比上升。
- 乘用车零售和批发销量（43704辆、52131辆）：环比上升。
出行：
- 18城地铁客运量（7364.5万人次）：环比上升。
- 全国迁徙规模指数（462.3）：环比上升。
- 拥堵延时指数（1.6）：环比上升。
- 国内航班（13128架次）：环比上升。
- 国际航班（1794架次）：环比上升。
出口：
- 波罗的海干散货指数（1261.0）：环比上升。
- 中国出口集装箱运价指数（1110.9）：环比上升。
- 上海出口集装箱运价指数（1370.6）：环比上升。
- 美国周度经济指数（2.5）：环比上升。
- 韩国出口金额同比（13.7%）：环比上升。

高频指标（当月同比）跟踪

工业生产：
- 重点电厂日均耗煤（4.0%）：环比上升。
- 重点企业日均粗钢产量（9.1%）：环比上升。
- 焦化企业开工率（78.7%）：环比上升。
- 全国高炉开工率（83.3%）：环比上升。
- 聚氯乙烯开工率（78.0%）：环比上升。
- PTA开工率（76.7%）：环比上升。
- 纯碱开工率（86.6%）：环比上升。
- 汽车轮胎（全钢胎）开工率（66.0%）：环比上升。
- 江浙地区涤纶长丝开工率（95.1%）：环比上升。
- 浮法玻璃开工率（75.8%）：环比上升。
地产：
- 全国二手房出售挂牌价指数（-8.5%）：环比上升。
- 30大中城市商品房成交面积（-13.8%）：环比上升。
- 100大中城市成交土地占地面积（16.8%）：环比上升。
- 100大中城市成交土地溢价率（9.7%）：环比上升。
基建：
- 石油沥青装置开工率（27.3%）：环比上升。
- 水泥发运率（42.8%）：环比上升。
- 表观需求：螺纹钢（-7.2%）：环比上升。
库存：
- 铁矿石港口库存（-1.9%）：环比上升。
- 螺纹钢库存（-27.3%）：环比上升。
- 水泥库容比（53.1%）：环比上升。
消费：
- 整车货运流量指数（6.6%）：环比上升。
- 邮政快递揽投量（13.1亿件）：环比上升。
- 中国轻纺城成交量（-18.4%）：环比上升。
- 互联网搜索指数（失业金领取条件）（132.0次）：环比上升。
- 电影票房（-41.9万元）：环比上升。
- 观影人次（-42.8万人次）：环比上升。
- 乘用车零售和批发销量（-22.4%、-28.8%）：环比上升。
出行：
- 18城地铁客运量（-1.2%）：环比上升。
- 全国迁徙规模指数（-3.4%）：环比上升。
- 拥堵延时指数（-2.3%）：环比上升。
- 国内航班（2.0架次）：环比上升。
- 国际航班（21.5架次）：环比上升。
出口：
- 波罗的海干散货指数（-21.0%）：环比上升。
- 中国出口集装箱运价指数（-6.9%）：环比上升。
- 上海出口集装箱运价指数（-23.1%）：环比上升。
- 美国周度经济指数（55.9）：环比上升。
- 韩国出口金额同比（13.7%）：环比上升。

风险提示

数据统计存在抽样误差，可能与实际数据有所出入。
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其他信息

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