20250809-国金证券-基本面高频跟踪_债市温度计_7页_790kb

本周固收基本面监测总结

概览一（温度计）

核心结论：

• 本周共48个高频指标更新，“利好”与“利空”指标各24个，总体平衡。

利好领域：

• 需求与消费：商品房成交面积、土地成交价格；工业品库存及需求；消费（港口集装箱、快递、轻纺成交、车市）；出行（国内长途）。
• 价格：多数农产品价格。

利空领域：

• 供给：耗煤、粗钢产量、多数行业开工率、建材库存；出口（集装箱运价下行）。
• 资产价格：商品房价格&土地成交面积、旅游消费价格、义乌小商品价格、多数工业品价格。

概览二（同步指标）

关键结论：

• 十大同步指标中，“利好”占5项，“利空”占5项，信号平衡。
• 关键变化：失业金搜索指数、美元指数（98.4）转利空。

具体信号：

1. 利好信号：

   • 中长贷余额增速 8.3% （低于前值8.4%，边际改善）；
   • BCI招工前瞻指数 44.5% （需求转好）；
   • PMI新出口订单趋势值 -0.26% （边际改善）；
   • 耐用消费品价格 0.938（价格回落）；
   • 铜金比12.8（黄金吸引力下降，利好利率债）。

2. 利空信号：

   • 建材综合指数116.5（需求偏弱）；
   • 失业金搜索指数93.3%（高于前值，劳动市场压力增加）；
   • PMI供需平衡度0.168%（过剩压力加重）；
   • 票据融资14.7万亿（低于前值，信用紧缩警告）；
   • 美元指数98.4（美元走强，不利风险资产）。

风险提示

• 统计抽样存在误差；数据与现实情况可能偏差。
• 出口、就业、工业供需平衡将影响利率走势；国内信用与房地产问题需关注边际恶化。