20201020-国投安信期货-沥青周报_去库支撑小幅推涨_持续趋势难言乐观_7页_1mb

沥青周报总结

核心内容

本报告分析了近期沥青市场的走势及影响因素，指出虽然上周市场因刚性需求带动出现去库，对现货价格形成支撑，但整体市场趋势仍不乐观。报告主要围绕行情回顾、市场分析以及相关图表展开，为投资者提供市场动态与未来走势的参考。

主要观点

1. 现货价格小幅推涨

• 上周受刚性需求带动，中石油华东和华南地区沥青现货价格推涨50元/吨。
• 期货盘面在现货支撑下小幅走高，主力合约周度上涨3.49%，收于2432元/吨。

2. 炼厂开工率下降

• 10月14日，国内沥青厂装置总开工率为55%，较前期下降4个百分点。
• 东北地区和华南西南地区部分炼厂停产，以及华东地区上海石化间歇性生产，是开工率下降的主要原因。

3. 库存持续去化

• 全国炼厂沥青总库存水平为35%，较前期下降2个百分点。
• 社会总库存水平为53%，较前期下降3个百分点。
• 社会库存的去化表明需求端边际有所改善，但实际成交并不乐观，贸易商更多按需采购，炼厂执行前期合同为主。

4. 供应端持续释放

• 山东地区齐鲁石化产量已增至5000吨/日，炼厂供应持续释放。
• 原料端供应充足，未出现主动减产迹象，对市场中的投机情绪形成压制。

5. 区域价差影响现货上涨空间

• 华东地区可能继续提价，但北方市场受降温影响，需求下滑，将限制华东现货的上调空间。
• 随着盘面升水不断扩大，期货盘面上涨亦有所限制。

6. 期货走势预期

• 预计期货盘面将维持震荡偏强走势，但短期内继续上行空间有限。

关键信息

1. 库存与开工率数据

• 全国炼厂沥青库存：10月14日为35%，较前期下降2个百分点。
• 社会库存：10月14日为53%，较前期下降3个百分点。
• 全国炼厂开工率：10月14日为55%，较前期下降4个百分点。

2. 区域市场表现

• 华东地区：现货价格推涨，但实际成交不乐观，需求边际改善。
• 山东地区：齐鲁石化产量增加，库存下降，供应持续释放。
• 东北地区：部分炼厂停产，开工率下降明显。
• 华南西南地区：部分炼厂停产，影响开工率。

3. 期货与现货价差

• 山东及华东地区沥青期货连续合约与现货价差为3元/吨。
• 06合约与12合约期现价差分别为3元/吨和3元/吨。
• 沥青与燃料油价差、BU与SC比价、沥青次年6月与12月价差、沥青12月与6月价差等图表显示市场间关系变化。

4. 持仓情况

• 前5持仓：显示市场参与者对沥青期货的持仓变化。
• 前20持仓：进一步反映市场整体的持仓分布与动向。

图表说明

报告附有多个图表，用于辅助分析沥青市场走势及与其他相关品种的关系，包括：

• 图1-图12：展示不同地区及合约的期现价差与比价。
• 图13-图18：反映沥青期货厂库库存与仓库库存情况。
• 图19-图24：展示全国及区域炼厂开工率变化。
• 图25-图26：展示前5与前20持仓情况。

结论

综合来看，当前沥青市场在刚性需求支撑下出现小幅上涨，但整体趋势仍不乐观。炼厂开工率下降、库存持续去化显示市场供需关系有所改善，但供应端持续释放和北方市场需求下滑限制了价格上涨空间。未来沥青期货走势将取决于现货市场的进一步表现及市场情绪的变化。