20241216-国投期货-沥青周报_去库明显放缓_价格走势转弱_11页_2mb

沥青周报总结

核心内容

上周沥青期货价格整体呈现震荡态势，SC2501上涨4.4%，BU2502保持平稳。国内沥青现货价格有所回落，山东地区价格区间为3480-3670元/吨，全国均价约3656元/吨，环比下降4元/吨。

主要观点

供应端

• 周度供应：国内96家炼厂周度供应为52.4万吨，环比增加0.5万吨。
• 12月计划产量：全国炼厂计划排产233万吨，环比减少2万吨，同比下降24万吨（-9.5%），降幅较11月（-13.5%）有所收窄。
• 主要企业产量：
  • 地炼：136万吨（-10.6%）
  • 中石化：59万吨（-5.6%）
  • 中石油：26万吨（+6.5%）

需求端

• 北方地区受降温影响，终端需求停滞。
• 南方仍有赶工需求，但整体需求呈季节性转弱趋势。
• 12月沥青消费量预估同比下滑4%-15%，其中偏乐观预估为4%下滑，偏悲观预估为15%下滑。
• 54家样本炼厂累计出货量1799万吨，同比减少537万吨（-22.9%），跌幅继续缩窄0.2个百分点。

库存情况

• 炼厂库存：截至12月16日，54家样本炼厂库存周度环比下降2.8万吨至58.8万吨，去库有所加快。
• 贸易商库存：104家样本贸易商库存整体环比下降1.4万吨至85.9万吨，去库幅度与上周持平。
• 全国库存：12月去库累计12.2万吨，库存仍处于低位，对价格有一定支撑。

关键信息

• 价格走势：沥青价格走势转弱，受需求季节性转弱和库存去化节奏放缓影响。
• 库存去化：虽然库存去化有所加快，但整体仍偏慢，对价格支撑有限。
• 期货表现：BU2502价格持平，SC2501价格上涨，但整体趋势偏弱。
• 市场预期：12月下半月库存去化预计为10-25万吨，去库幅度明显放缓，对价格托举力度减弱。

行情展望及策略建议

• 趋势判断：需求季节性转弱，库存去化放缓，沥青价格走势偏弱。
• 操作评级：沥青操作评级为☆☆☆，表明当前市场趋势较为明确，但可操作性不强，建议观望为主。

数据来源

• 隆众、百川盈孚、我的钢铁网、wind、同花顺iFind等。

图表说明

• 图1：BU与SC主力连续收盘价（加载失败）
• 图2：BU与SC比价（加载失败）
• 图3：Brent原油与沥青价格走势对比（加载失败）
• 图4：沥青主力连续成交量&持仓量（加载失败）
• 图5：沥青现货价格（加载失败）
• 图6：BU期现价格及基差走势（加载失败）
• 图7：主连山东期现价差（加载失败）
• 图9：12-次年03价差（加载失败）
• 图11：沥青远期曲线走势（加载失败）
• 图13：BU-Brent裂解价差（加载失败）
• 图14：BU-SC裂解价差（加载失败）
• 图15：华东与山东价差（加载失败）
• 图16：西南与华东价差（加载失败）
• 图17：西南与山东价差（加载失败）
• 图18：西南与华南价差（加载失败）
• 图21：渣油延迟焦化与沥青利润差（加载失败）
• 图22：日度开工率季节性（加载失败）
• 图23：山东炼厂周度开工率（加载失败）
• 图26：沥青产量：中国（大样本）（加载失败）
• 图27：沥青产量：山东（周）（加载失败）
• 图28：沥青产量：华东地区（周）（加载失败）
• 图29：沥青产量：华北地区（周）（加载失败）
• 图30：全国沥青周度出货量-分区域（加载失败）
• 图32：道路沥青消费量（加载失败）
• 图34：地方政府债券发行额：专项债券：当月值（加载失败）
• 图31：国内沥青周度销量：54家样本企业（加载失败）
• 图33：防水沥青消费量（加载失败）
• 图35：道路沥青需求与公路建设投资（加载失败）
• 图38：沥青厂库+社库样本库存（加载失败）
• 图39：全国沥青厂库（加载失败）
• 图40：全国沥青社会库存-隆众大样本（加载失败）
• 图41：山东炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
• 图42：华东炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
• 图43：华北炼厂+社会库存-大样本：隆众（加载失败）
• 图44：全国稀释沥青库存（加载失败）
• 图45：期货总库存季节性（加载失败）

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