传媒行业月报：板块关注度持续提升，关注边际改善及一季度高增个股-20180311-中泰证券-19页-2mb

传媒板块总结

核心内容

传媒板块在2018年3月上旬表现出强劲上涨势头，涨幅为2.79%，高于中小板和沪深300，但低于创业板。板块整体情绪回暖，关注度持续提升。分析师康雅雯与熊亚威维持“增持”评级，认为传媒板块反弹后劲十足，需精选基本面、估值及成长空间突出的龙头型公司。

主要观点

1. 板块估值与基本面改善
   传媒板块经历两年多调整，估值泡沫已消化，配置比例偏低，具备较强吸引力。基本面持续向好，2月单月票房突破100亿，创全球纪录；广告行业受益于经济回暖，电梯视、海报及影院视频广告保持20%以上高增长。

2. 推荐标的分类
   分析师建议关注三类传媒企业：

   • 平台属性强的公司：如分众传媒、光线传媒、快乐购、视觉中国、新经典、捷成股份，这些公司在细分领域具备竞争优势和护城河。
   • 边际改善型公司：如顺网科技（受益于吃鸡游戏带来的用户回暖及广告价值提升）、帝龙文化（网络手游带来增量）。
   • 超跌低估值或预计Q1高增长的公司：如唐德影视（精品影视剧打造）、恺英网络（超跌高增长）、中文传媒（低估值手游出海龙头）、昆仑万维（投资能力突出）。

关键信息

行情回顾

• 传媒板块上涨2.79%，涨幅小于创业板，高于中小板和沪深300。
• 个股涨幅前三为麦达数字（47.27%）、海虹控股（14.09%）、生意宝（12.34%）。
• 个股跌幅前三为恺英网络（-5.85%）、中南文化（-4.23%）、歌华有线（-3.74%）。

行业数据

• 电影院线：第9周总票房19.55亿，环比下降58%，同比上涨88%。《红海行动》以8.66亿票房位居第一。万达院线以2.19亿票房领先。
• 影视综艺：电视剧《谈判官》以1.322%收视率和4.466%市场份额排名第一；综艺《欢乐喜剧人》以1.297%收视率和4.589%市场份额位居第一。
• 网络视频点击量：
  • 电视剧：《谈判官》以31.3亿点击量排名第一，腾讯市场份额28.32%。
  • 网络剧：《乡村爱情10》以4.69亿点击量领先，腾讯市场份额42.47%。
  • 电视综艺：《王牌对王牌第三季》以2.31亿点击量领先，腾讯市场份额43.91%。
  • 网络综艺：《偶像练习生》以2.43亿点击量领先，爱奇艺市场份额36.99%。
  • 院线电影：《神秘巨星》以1.93亿点击量领先，腾讯市场份额53.53%。
  • 网络电影：《清醒梦之马桶睡美人》以1176万点击量领先，爱奇艺市场份额59.93%。
  • 动漫：《小猪佩奇全集》以4.81亿点击量领先，腾讯市场份额40.05%。

游戏数据

• 页游开服情况：第9周TOP100网页游戏新开服4003个，蓝月传奇以258个新开服居首；主要页游平台新开服5021个，37游戏平台以695个新开服领先。
• 手游排行：3月9日，IOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《QQ飞车》、《梦幻西游》。

公司概况

• 重点公司估值：包括唐德影视、分众传媒、捷成股份、顺网科技、恺英网络、帝龙文化等，各公司EPS、PE及PEG数据如表所示，多数公司PE处于合理区间，部分公司PE较低，具备投资价值。

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险