20180311-中泰证券-传媒行业月报_板块关注度持续提升_关注边际改善及一季度高增个股_19页_3mb

传媒行业分析总结

核心内容

传媒板块在2018年3月的市场表现突出，本周上涨2.79%，跑赢中小板和沪深300，但跑输创业板。板块整体具备较强的吸引力，主要因估值泡沫消化和配置比例偏低，同时基本面持续改善，如2月票房突破100亿创全球纪录，广告市场增长稳健。

主要观点

1. 板块反弹强劲：传媒板块自二月中上旬触底反弹，情绪高涨，关注度持续提升。
2. 细分板块表现差异：互联网板块涨幅最大，达到4.24%，而广播电视板块涨幅较小，仅0.69%。
3. 推荐关注三类标的：
   • 平台属性公司：如分众传媒、光线传媒、快乐购、视觉中国、新经典、捷成股份，具备竞争优势和护城河。
   • 边际改善型公司：如顺网科技、帝龙文化，受益于游戏和广告价值提升。
   • 超跌低估值或高增长公司：如唐德影视、恺英网络、中文传媒、昆仑万维，具有业绩爆发潜力。

关键信息

行业数据

• 总市值：传媒行业总市值约1815.86亿元，流通市值约1098.15亿元。
• 票房表现：2018年第9周总票房19.55亿元，环比下降58%，同比上涨88%。《红海行动》以8.66亿元票房位居第一。
• 电视剧收视：《谈判官》以1.322%收视率、4.466%市场份额位居第一。
• 网络视频点击量：
  • 电视剧：103.9亿，其中《谈判官》点击量31.3亿。
  • 网络剧：42.33亿，其中《乡村爱情10》点击量4.69亿。
  • 电视综艺：16.07亿，其中《王牌对王牌第三季》点击量2.31亿。
  • 网络综艺：12.56亿，其中《偶像练习生》点击量2.43亿。
  • 动漫：64.25亿，其中《小猪佩奇全集》点击量4.81亿。
  • 网络电影：3.05亿，其中《清醒梦之马桶睡美人》点击量1176万。

公司概况

• 唐德影视：股价20.9元，EPS预计2018年1.25元，PE 13.01倍，评级买入。
• 分众传媒：股价14.6元，EPS预计2018年0.54元，PE 22.89倍，评级买入。
• 捷成股份：股价11.0元，EPS预计2018年0.63元，PE 14.03倍，评级增持。
• 顺网科技：股价23.8元，EPS预计2018年0.90元，PE 22.84倍，评级增持。
• 恺英网络：股价20.1元，EPS预计2018年1.47元，PE 12.80倍，评级买入。
• 帝龙文化：股价12.9元，EPS预计2018年0.85元，PE 12.38倍，评级买入。

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险

图表说明

• 图表1：传媒板块与沪深300、中小盘、创业板的对比。
• 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较。
• 图表3：A股主要板块第9周涨跌幅。
• 图表4：传媒板块与沪深300、中小盘、创业板的对比。
• 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较。
• 图表6：A股传媒与互联网个股第9周涨跌幅。
• 图表7：2018年周度票房数据统计。
• 图表8：2018年第9周分影片票房统计。
• 图表9：2018年累计院线票房数据统计。
• 图表10：即将上映电影情况统计。
• 图表11：第9周电视剧收视排行。
• 图表12：第9周电视综艺收视排行。
• 图表13：电视剧视频平台播放量TOP10。
• 图表14：电视剧点击量市场份额。
• 图表15：网络剧视频平台播放量TOP10。
• 图表16：网络剧点击量市场份额。
• 图表17：电视综艺视频平台播放量TOP10。
• 图表18：电视综艺点击量市场份额。
• 图表19：网络综艺视频平台播放量TOP10。
• 图表20：网络综艺点击量市场份额。
• 图表21：院线电影视频平台播放量TOP10。
• 图表22：院线电影点击量市场份额。
• 图表23：网络电影视频平台播放量TOP10。
• 图表24：网络电影点击量市场份额。
• 图表25：动漫视频平台播放量TOP10。
• 图表26：动漫点击量市场份额。
• 图表27：TOP100页游开服排名。
• 图表28：主要页游平台开服排名。
• 图表29：3月9日IOS免费榜前十。
• 图表30：3月9日IOS畅销榜前十。
• 图表31：互联网板块与传媒板块重点公司估值。

总结

传媒板块在2018年3月表现出强劲的上涨趋势，尤其在互联网细分领域。板块基本面改善明显，票房和广告市场均呈现增长态势。分析师推荐关注具有平台属性、边际改善和超跌低估值的公司，以捕捉行业增长机会。同时，需注意行业风险，如系统性风险、内容盈利风险和竞争加剧风险。