20251116-华泰期货-聚烯烃周报_供应端压力仍存_短期上行驱动有限_13页_3mb

报告摘要

聚烯烃周报摘要 2025-11-16

以下是对聚烯烃周报（2025-11-16）的总结。报告主要涵盖供应、需求、价格、分析和策略，焦点在聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）。

总体市场状况：短期上行驱动有限，主要受限于供应压力和需求弱势。整体供需宽松格局尚未根本扭转，价格反弹持续性存疑。
市场要闻与数据：
- 价格方面：PE和PP主力合约收盘价轻微波动；现货价格总体小幅上涨。
- 供应：PE开工率83.1%，PP开工率79.6%，均有上升；新增产能和检修影响供应，短期检修有限。
- 需求：PE下游如农膜和包装膜开工稳定或轻微下降；PP下游如BOPP膜需求跟进不足，创纪录低水平。
- 利润与进出口：PE生产利润改善，PP利润亏损扩大，进口利润倒挂；出口不具竞争力。
- 基差：LLDPE和PP基差延续低位震荡。
市场分析：
- PE：供应持续增加压力，因新装置释放产能；需求缓慢回落，棚膜需求减弱，下游整体支撑不足；成本端油价格波动，拉扯支撑。
- PP：供应过剩格局为主，短期检修缓和压力有限；需求刚需为主，电商节拉动不足；成本受油价下跌风险影响，价格波动大。
策略建议：
- 单边市场：观望。
- 跨期和跨品种：建议逢高反套策略，如L01-05、PP01-05反套，以及L-P价差做扩。
风险因素：宏观经济政策、原油价格波动、地缘政治和装置减产潜在风险可能影响市场。