20251116-浙商期货-_玉米周报_阶段性供应压力放缓_玉米期现货价格反弹_9页_6mb

玉米周报核心分析

• 供应端：阶段性供应压力有所缓解，全国玉米售粮进度为24%，同比偏快但环比回升。东北地区售粮进度较快（辽宁达50%），华北地区节奏放缓。进口玉米规模显著减少，9月进口6万吨，同比减少80.65%。
• 价格：现货和期货价格反弹，预计C2601合约将在[2000,2300]区间震荡。成本支撑较强，最低成本价约2000元/吨。
• 需求端：饲料需求存在刚性，但养殖利润普遍亏损，饲料产量虽高但玉米使用占比略降。深加工需求中，淀粉企业开工率上升但利润恶化。
• 替代品：小麦与玉米价差拉大，进口大麦和高粱增加，对玉米构成替代压力。
• 库存：渠道及下游库存偏低，淀粉企业库存创新高，港口库存维持低位。
• 建议：产业操作建议包括期货套保及期权策略，重点关注价格区间上下限操作（如买入2601/2000看跌期权做空现货，卖出2601/2300看涨期权做多期货等）。

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