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报告摘要

甲醇市场分析总结（2024年6月1日）

核心内容

本报告分析了2024年6月初甲醇市场的主要动态，包括库存变化、开工率、利润情况及价格走势，并提出了相应的投资策略建议。

主要观点

1. 库存变化

江苏地区：
- 截至5月30日，库存为26.7万吨，环比下降2万吨（跌幅6.97%），同比下跌22.83%。
- 可流通货源约7.3万吨，整体提货稳定，但太仓地区提货量下降。
浙江地区：
- 截至5月30日，库存为16.2万吨，环比上升2.5万吨（涨幅18.25%），同比下跌2.99%。
- 可流通货源约1.5万吨。
广东地区：
- 截至5月30日，库存为9.8万吨，环比上升3.9万吨（涨幅66.1%），同比减少46.45%。
- 东莞库存约8.4万吨，广州约1.3万吨，珠海约0.1万吨。
- 可流通货源约6万吨。
福建地区：
- 截至5月30日，库存为6.5万吨，环比上升2.28万吨（涨幅54.03%），同比减少26.14%。
- 可流通货源约4万吨。
广西地区：
- 库存变化不大，但同比有所下降。
沿海地区整体库存：
- 截至5月30日，库存为60.2万吨，环比上升6.68万吨（涨幅12.48%），同比下跌25.4%。
- 可流通货源预估为19.3万吨。

2. 进口船货到港预测

预计5月31日至6月16日：
- 中国进口船货到港量预计为52.2万吨至50万吨。
- 江苏预计到港30.7万吨至31万吨，华南预计4.1万吨至5万吨，浙江预计14.2万吨至15万吨。
- 内地预计仍有3.2万吨至4万吨进口船货到港。
远月到港成本偏高：
- 部分下游工厂或将取消部分6月份合约船货，相应船货可能改港至公共仓储。
- 江苏可流通货源有望增加，价格或将维持稳中偏弱震荡。

3. 市场格局变化

6月市场格局：
- 与5月相比，市场格局发生较大变化。
- 内地与港口库存均出现累库趋势，春检装置逐步修复，甲醇利润被压缩，整体由强转弱。
短期策略建议：
- 短期注意多单止盈。
- 下半年仍维持偏多观点，但需关注阶段性回调风险。

关键信息

1. 价差分析

基差、纸货价差、江苏-内蒙价差等图表显示当前市场价差波动较大，反映供需变化和区域差异。
东南亚-中国价差图显示，进口成本与国内价格之间存在一定差距，影响市场预期。

2. 开工率与产量

国内甲醇开工率：
- 图表显示开工率整体有所下降，主要由于春检影响。
甲醇制烯烃开工率：
- 图表显示甲醇制烯烃开工率有所波动，反映下游需求变化。
甲醛、MTBE、二甲醚、醋酸等下游产品：
- 各自的开工率和产量数据表明，部分传统下游产品开工率下降，影响甲醇需求。

3. 利润情况

煤制甲醇、天然气制甲醇、焦炉气制甲醇：
- 利润图表显示利润有所压缩，尤其在6月开工率回升、库存增加的情况下，成本压力上升。
太仓、华东、山东甲醇制烯烃利润：
- 利润表现较为低迷，反映下游需求疲软和成本上升的双重压力。

4. 运输与成本

甲醇汽车运费：
- 达拉特旗-东营的运费图表显示运输成本有所上升，影响终端价格。
甲醇汽车运费与价差关系：
- 图表反映运输成本与区域价差存在联动性，需关注其对市场的影响。

总结

2024年6月初，甲醇市场在库存、开工率和利润等方面均出现明显变化。沿海地区库存整体上升，但可流通货源仍相对紧张，部分区域如太仓、东莞提货量下降。进口船货到港量增加，但由于远月成本偏高，部分船货或将改港至公共仓储，提升江苏可流通货源。市场格局由强势转为偏弱，短期建议多单止盈，但下半年仍维持偏多预期，需警惕阶段性回调风险。

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