20230529-长江期货-股指期货周报_21页_2mb

股指期货周度观点

作者： 李鸣（执业编号F3058939，咨询资格Z0017029），张志恒（执业编号F03102085）
机构： 长江期货股份有限公司

观点： 震荡运行
理由：

1. 美国债务谈判取得进展，参众两院将表决草案，恐慌情绪减弱，但4月核心PCE物价指数高于预期导致市场对美联储6月加息预期升温，扰动市场因素存在。
2. 4月国内工业利润、企业利润同比增幅仍为负，去库存周期受阻，需求不足；PMI数据为49.2%，制造业景气度回落，总体经济偏弱。
3. 国内政策方面提及智能产业“根”技术突破、国企改革及资本市场发展，对市场有一定支持作用，但实际成效观察需时间。
4. 国际方面，地缘政治、美债违约担忧以及欧美商业地产风险仍在。

风险提示： 1. 地缘政治变化；2. 欧美商业地产违约风险；3. 美债违约可能性；4. 流动性风险。

宏观数据摘要

1. 美国经济：

   • 制造业PMI（Markit初值）低于50荣枯线，服务业PMI表现较好，综合PMI稳于前值。
   • 核心PCE通胀数据（4月同比47%）高于预期，加剧通胀担忧，市场押注美联储继续加息。

2. 中国国内经济：

   • 4月PMI数据：PMI 49.2%；生产景气度高但新订单收缩，原材料库存减少，就业压力显著。
   • 工业利润持续负增长；投资中制造业支撑尚可，但房地产投资下滑明显。
   • 进出口表现稳固（4月出口同比增8.5%），消费略有回暖（零售额增长1.84%），社融与贷款数据仍显不足。

货币与市场流动性

• 美联储方面未明确债务上限与货币政策；美国Shibor显示市场资金利率短期压力增大。
• 中国LPR维持不变，但1-4月社融表现不佳，显示流动性并未显著缓解实体经济压力问题。

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