基金研究：百亿基金经理如何看后市？-20211106-天风证券-44页_1mb

基金研究总结

核心内容概述

本报告分析了2021年第三季度主动权益类基金及百亿级基金经理的持仓变化情况，揭示了基金市场对不同行业和个股的配置趋势，以及百亿级基金经理对市场未来的看法。

主要观点

1. 主动权益类基金新进重仓股情况

• 2021Q3，主动权益类基金平均新进重仓股数量为4.79只，平均新进重仓股权重占比为22.9%。
• 与2015年相比，平均新进重仓股数量逐年下降，至2020年底达到历史最低水平。
• 2021年以来，新进重仓股数量有所回升，表明市场配置趋势出现积极变化。
• 大多数基金新进重仓股数量在5只以内，占比达65.0%；有30.8%的基金新进6-9只重仓股；仅4.2%的基金新进10只重仓股。

2. 新进重仓股行业分布

• 2021Q3主动权益类基金新进的重仓股主要集中在电子、电力设备及新能源、医药、基础化工、有色金属、食品饮料等行业。
• 同期移除的重仓股主要涉及医药、电子、电力设备及新能源、食品饮料、香港可选消费、香港信息技术等行业。
• 与新进重仓股相比，移除重仓股的行业权重变化显示，基金整体加码周期性行业，减持消费、医药、香港信息技术等。

3. 百亿级基金经理新进重仓股

• 截至2021年9月30日，有193位基金经理管理的主动权益类产品规模达到百亿级别，其中排名前三的为刘彦春（景顺长城）、葛兰（中欧）、张坤（易方达）。
• 百亿级基金经理新进的重仓股主要集中在各行业的龙头股票，如药明康德、比亚迪、宁德时代等。
• 一些股票仅被个别基金经理新纳入，但同样具有投资价值，值得关注。

4. 百亿级基金经理对市场展望

• 大多数百亿级基金经理在2021年三季报中表达了对市场的谨慎乐观态度。
• 他们普遍认为应持续关注具备核心竞争力的优秀公司，并看好光伏、新能源汽车、半导体等高景气度行业的投资机会。
• 市场观点详情参见报告正文表9。

关键信息

行业权重变化

百亿级基金经理代表性产品新进重仓股

市场情绪与趋势

• 公募基金数量已远超股票数量，且差距持续扩大，机构投资者已成为A股投资的风向标。
• 机构投资者的持仓变化和仓位调整备受市场关注，反映了市场对不同行业和个股的偏好。

风险提示

• 本报告为基金历史数据统计结果，不对投资构成建议。

相关报告

1. 《金融工程：金融工程-估值与基金重仓股配置监控半月报2021-11-05》
2. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2021-11-05》
3. 《金融工程：金融工程-市场情绪一览2021-11-04》

图表目录

• 图2：主动权益类基金每期平均新进重仓股数量统计
• 图3：主动权益类基金每期平均新进重仓股权重占比统计
• 图4：2021Q3主动权益类基金移除和新进重仓股的行业权重分布
• 图5：2021Q3百亿级基金经理代表性产品的移除和新进重仓股的行业权重分布
• 图6：2021Q3百亿级基金经理代表性产品的移除和新进重仓股的流通市值分布

表格目录

• 表1：2021Q3 主动权益类基金的新进重仓股数量分布
• 表2：2021Q3 主动权益类基金移除和新进重仓股的行业权重信息
• 表3：主动权益类基金每期新进重仓股主要所属行业信息
• 表4：2021Q3 百亿级主动权益类基金经理管理规模及代表性产品信息
• 表5：2021Q3 百亿级基金经理代表性基金的新进重仓股数量分布
• 表6：2021Q3 百亿级基金经理代表性产品的新进重仓股的行业权重信息
• 表7：2021Q3 百亿级基金经理的新进重仓股名单
• 表8：2021Q3 百亿级基金经理共同看好的股票名单
• 表9：百亿级基金经理的市场观点