20231228-上海证券-电力设备与新能源行业周报_11月国内光伏装机高增_逆变器出口环比转正_16页_778kb

电力设备与新能源行业周报总结（2023.12.18-12.22）

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了动力电池与光伏行业近期的表现、市场数据及投资建议。行业整体呈现分化态势，其中光伏设备表现强劲，动力电池表现相对平稳，风电设备及电机板块则有所下跌。

主要观点

1. 行情回顾

• 电力设备行业过去一周上涨 0.75%，表现强于大盘，位列所有一级行业涨幅第二。
• 光伏设备涨幅最大，达 3.83%，电池上涨 0.15%，而风电设备、电网设备、其他电源设备、电机分别下跌 0.64%、0.73%、1.96%、3.5%。
• 市场个股中，涨幅前五为：禾迈股份（+24.72%）、同享科技（+21.44%）、欧晶科技（+18.86%）、清源股份（+18.22%）、固德威（+16.04%）；跌幅前五为：*ST华仪（-20.41%）、时代万恒（-17.74%）、长虹能源（-14.62%）、力佳科技（-14.56%）、白云电器（-11.35%）。

2. 动力电池行业

• 11月中国新能源汽车销量为102.5万辆，同比增长 30.4%，渗透率为 34.5%。
• 11月动力电池装车量为44.9GWh，同比增长 31%，其中磷酸铁锂电池占比64.81%，仍为市场主导。
• 动力电池装机量竞争格局显示头部企业占据 79.5%、88%、97.2% 的市场份额，市场集中度较高。
• 产业链价格整体偏弱，碳酸锂、磷酸铁锂、三元材料等价格持续下调，部分厂商面临亏损压力。电解液价格倒挂，市场情绪悲观。

3. 光伏行业

• 11月国内光伏新增装机21.32GW，同比增长 185.41%，环比增长 56.53%。2023年1-11月累计装机量达163.88GW，同比增长 149.4%。
• 11月逆变器出口金额为5.6亿美元，同比 -46.79%，环比 +1.19%，为自4月份以来首次环比转正。
• 硅料产量方面，11月国内硅料产量15.7万吨，环比增长 14.44%，预计12月硅料产量小幅增加至16-16.2万吨。
• 产业链价格：硅料价格受供需影响呈现弱势震荡；硅片价格继续下行，N型硅片价格维持在每片 2.2-2.3元；电池片价格持续走低，TOPCon电池片价格每瓦 0.47元；组件价格仍在下跌趋势，主流价格区间在每瓦 0.89-1.05元，部分价格已接近 0.9元。

关键信息

1. 投资建议

动力电池

• 电池端：建议关注 宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，推出神行超充电池；国轩高科，海外布局持续推进，美国工厂预计2024年投产。
• 新技术方向：
  • 复合集流体：设备端建议关注 道森股份（洪田科技已获客户验证并签订订单）；三孚新科（取得2.43亿元订单）。
  • 超充电池：材料端建议关注 天奈科技（CNT产品提升电池性能）；信德新材（负极包覆材料龙头）。

光伏

• 辅材及逆变器：推荐 鑫铂股份，建议关注 福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份。
• 新技术方向：推荐 高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注 迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装。
• 分布式光伏：建议关注 苏文电能、芯能科技、晶科科技，受益于组件价格下降及绿证收益。

电力设备

• 出海机遇：建议关注 海兴电力、三星医疗、威胜信息，受益于制造业持续出海趋势。

2. 风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效及产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能导致下游观望情绪，影响行业需求及公司利润。
• 海外贸易政策变化：可能对海外市场带来不确定性，影响行业整体表现。

数据预测与估值（部分）

结论

整体来看，电力设备与新能源行业在2023年12月表现分化，光伏设备涨幅显著，动力电池表现稳健，但部分原材料价格持续下跌，影响盈利预期。行业正经历从大规模产能扩张向龙头集中、技术升级和出海拓展的转型阶段，建议关注具备技术优势和海外拓展能力的企业。同时，需警惕原材料价格波动、新技术导入不及预期及海外政策变化等风险因素。