20240815-华创证券-吉祥航空-603885.SH-2024年中报点评_Q2实现盈利1.2亿_同比增长240_中期分红+股份回购彰显信心_7页_515kb

吉祥航空（603885）2024年中报点评总结

核心观点
报告维持“强推”评级，目标价152元（当前价112元），预计未来三年净利润将持续高速增长。

主要业绩数据

• 2024年上半年营收1096亿元，同比增长174%，恢复至疫情前359%
• 归母净利润49亿元，同比增长5089%，扣非利润48亿元，增长7967%
• 第二季度实现盈利12亿元，同比增长2397%

关键经营指标

• 客座率达84.5%，同比提升38个百分点
• 国内油价上半年平均6618元/吨，人民币贬值导致汇兑损失057亿元

成本控制成效

• 座公里扣油成本同比下降80%，达0.21元
• 三费率同比下降9个百分点至120%

分红与回购

• 每股派发现金红利0.09元，总额约20亿元，分红率达403%
• 回购1500万股，占总股本比例0.68%

盈利预测

• 预计2024-2026年归母净利润分别达151亿、225亿、310亿元
• EPS依次为0.68元、1.02元、1.40元，PE分别为16、11、8倍

投资逻辑

• 暑运旅客量创新高，国内市场复苏态势良好
• 国际航线待恢复，航空运力尚未饱和
• 盈利空间仍存在，建议积极布局

风险提示

• 宏观经济下滑、油价大幅上涨、汇率波动风险

结论
公司业绩超预期增长，管理层信心充足，中长期成长性明确，维持“强推”评级，给予目标价152元，较当前股价存在约36%上涨空间。