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碳酸锂期货早报（2024-04-03）摘要

1. 基本面分析

• 供应端：进口碳酸锂逐步到位，3月产量预计环比增长30%，盐湖产量随天气转暖回升，矿石端产量恢复顺利，整体供应宽松。
• 需求端：下游排产增加，磷酸铁锂和三元材料需求有所回升，但库存压力较大，终端需求受买涨不买跌情绪抑制，且新能源汽车库存仍处高位。

2. 盘面与持仓

• 基差：04月02日电池碳酸锂现货价111000元/吨，07合约基差为0元/吨，平水期货。
• 库存：冶炼厂库存环比增176%，下游库存环比增346%，总体累库，偏空。
• 盘面走势：MA20向下，07合约期价收于MA20下方，偏空。
• 持仓：前20席位净空头，空减，偏空。

3. 市场观点

• 利多因素：厂家停减产计划；智利进口碳酸锂环比下行；1-2月传统停/减产维护。
• 利空因素：矿石和盐湖供给高位；动力电池接货意愿不足。
• 主要逻辑：供需错配导致供强需弱，下行态势较难改变。

4. 风险点

• 主要风险：停减产计划冲击；产业出清时间。

5. 行业数据

• 碳酸锂供应：矿石产量恢复顺利，进口量逐步到位。
• 需求：新能源汽车库存警报指数仍高于往年，市场需求回升有限。
• 成本：部分外购原料成本倒挂，盐湖端盈利依然保持。

6. 交易建议
报告未给出明确交易建议，但整体偏向中性或偏空。建议关注供需变化，谨慎操作。

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