铜市场周度总结
一、核心内容概述
本周铜市场整体呈现震荡偏强走势，沪铜主力合约收盘价报105,650元/吨，环比上涨780元/吨。LME3个月铜价维持稳定，报13,635美元/吨。现货市场方面，SMM1#铜现货和长江有色市场1#铜现货均上涨，分别报105,490元/吨和105,735元/吨。同时，CU主力合约基差走强，铜价高位运行对下游采买情绪产生一定抑制，但电网及新能源用铜需求保持稳定，社会库存仅小幅累积。
二、主要市场数据
1. 期货市场
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪铜主力合约收盘价 |
105,650.00 |
+780.00↑ |
| 主力合约隔月价差 |
-50.00 |
+40.00↑ |
| 期货前20名持仓:沪铜 |
-39,198.00 |
-2540.00↓ |
| 上期所库存:阴极铜（周） |
183,447.00 |
+2804.00↑ |
| 上期所仓单:阴极铜（日） |
100,265.00 |
-2856.00↓ |
| LME3个月铜 |
13,635.00 |
0.00 |
| LME铜库存（日） |
391,900.00 |
-1200.00↓ |
| LME铜注销仓单（日） |
64,950.00 |
-1150.00↓ |
| COMEX铜库存（日） |
633,977.00 |
+297.00↑ |
| LME铜升贴水（0-3） |
-52.66 |
+6.98↑ |
2. 现货市场
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| SMM1#铜现货 |
105,490.00 |
+1030.00↑ |
| 长江有色市场1#铜现货 |
105,735.00 |
+1035.00↑ |
| CIF上海（火法，ER） |
74.00 |
0.00 |
| 洋山铜均溢价 |
73.00 |
0.00 |
| CU主力合约基差 |
-160.00 |
+250.00↑ |
| LME铜升贴水（0-3） |
-52.66 |
+6.98↑ |
3. 上游情况
| 数据指标 |
最新（万吨/元/吨） |
环比变化 |
| 进口数量:铜矿石及精矿（月） |
235.16 |
-27.84↓ |
| 铜精矿江西（日） |
94,910.00 |
-720.00↓ |
| 铜精矿云南（日） |
95,610.00 |
-720.00↓ |
| 粗铜:南方加工费（周） |
900.00 |
0.00 |
| 粗铜:北方加工费（周） |
700.00 |
0.00 |
4. 产业情况
| 数据指标 |
最新（万吨/元/吨） |
环比变化 |
| 产量:精炼铜（月） |
126.90 |
-6.10↓ |
| 库存:铜:社会库存（周） |
41.82 |
+0.43↑ |
| 进口数量:未锻轧铜及铜材（月） |
450,000.00 |
+34363.55↑ |
| 出厂价:硫酸（98%）:江西铜业（日） |
1,750.00 |
0.00 |
| 废铜:1#光亮铜线:上海（日） |
70,090.00 |
-400.00↓ |
| 废铜:2#铜（94-96%）:上海（日） |
83,550.00 |
-600.00↓ |
三、关键信息与观点
1. 市场动态
- 沪铜主力合约震荡偏强，收盘价上涨，持仓量增加，显示市场多头情绪有所回暖。
- 现货市场整体上涨，但基差走强，表明期货价格高于现货，存在贴水压力。
- LME铜库存小幅下降，注销仓单也减少，反映市场流动性有所收紧。
- COMEX铜库存小幅上升，市场对铜的需求依然存在。
2. 产业基本面
- 铜精矿TC费用处于历史低位，表明原料端紧缺，对铜价形成成本支撑。
- 冶炼厂检修增多，导致精铜供应减少，供给端趋紧。
- 下游需求受到高价抑制，但电网和新能源用铜需求稳定，社会库存仅小幅累积。
- 废铜价格略有下降，显示废铜市场承压。
3. 政策与市场消息
- 美伊谈判进入最后阶段，双方在核心条款上存在分歧，可能影响全球铜市场。
- 商务部与联合国贸发会议就全球经贸形势交换意见，强调多边贸易体制的重要性。
- 美联储理事沃勒表示，加息与降息可能性相当，若通胀未缓解，不排除继续加息。
- 国家发改委强调加快政策落地，推动“人工智能+”发展，支持企业参与全球创新。
四、交易建议
- 沪铜基本面处于供给收敛、需求韧性阶段，社会库存小幅积累。
- 技术面显示60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
- 交易策略建议轻仓逢低短多，注意控制节奏及交易风险。
五、重点关注事项
- 美伊谈判进展及对全球市场的影响。
- 中国“十五五”规划对铜产业的政策导向。
- 美联储利率政策动向及对铜价的潜在影响。
- 铜精矿供应及TC费用变化对成本端的影响。
