> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周度总结 ## 一、核心内容概述 本周铜市场整体呈现震荡偏强走势，沪铜主力合约收盘价报105,650元/吨，环比上涨780元/吨。LME3个月铜价维持稳定，报13,635美元/吨。现货市场方面，SMM1#铜现货和长江有色市场1#铜现货均上涨，分别报105,490元/吨和105,735元/吨。同时，CU主力合约基差走强，铜价高位运行对下游采买情绪产生一定抑制，但电网及新能源用铜需求保持稳定，社会库存仅小幅累积。 ## 二、主要市场数据 ### 1. 期货市场 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 沪铜主力合约收盘价 | 105,650.00 | +780.00↑ | | 主力合约隔月价差 | -50.00 | +40.00↑ | | 期货前20名持仓:沪铜 | -39,198.00 | -2540.00↓ | | 上期所库存:阴极铜（周） | 183,447.00 | +2804.00↑ | | 上期所仓单:阴极铜（日） | 100,265.00 | -2856.00↓ | | LME3个月铜 | 13,635.00 | 0.00 | | LME铜库存（日） | 391,900.00 | -1200.00↓ | | LME铜注销仓单（日） | 64,950.00 | -1150.00↓ | | COMEX铜库存（日） | 633,977.00 | +297.00↑ | | LME铜升贴水（0-3） | -52.66 | +6.98↑ | ### 2. 现货市场 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | SMM1#铜现货 | 105,490.00 | +1030.00↑ | | 长江有色市场1#铜现货 | 105,735.00 | +1035.00↑ | | CIF上海（火法，ER） | 74.00 | 0.00 | | 洋山铜均溢价 | 73.00 | 0.00 | | CU主力合约基差 | -160.00 | +250.00↑ | | LME铜升贴水（0-3） | -52.66 | +6.98↑ | ### 3. 上游情况 | 数据指标 | 最新（万吨/元/吨） | 环比变化 | |----------|-------------------|----------| | 进口数量:铜矿石及精矿（月） | 235.16 | -27.84↓ | | 铜精矿江西（日） | 94,910.00 | -720.00↓ | | 铜精矿云南（日） | 95,610.00 | -720.00↓ | | 粗铜:南方加工费（周） | 900.00 | 0.00 | | 粗铜:北方加工费（周） | 700.00 | 0.00 | ### 4. 产业情况 | 数据指标 | 最新（万吨/元/吨） | 环比变化 | |----------|-------------------|----------| | 产量:精炼铜（月） | 126.90 | -6.10↓ | | 库存:铜:社会库存（周） | 41.82 | +0.43↑ | | 进口数量:未锻轧铜及铜材（月） | 450,000.00 | +34363.55↑ | | 出厂价:硫酸（98%）:江西铜业（日） | 1,750.00 | 0.00 | | 废铜:1#光亮铜线:上海（日） | 70,090.00 | -400.00↓ | | 废铜:2#铜（94-96%）:上海（日） | 83,550.00 | -600.00↓ | ## 三、关键信息与观点 ### 1. 市场动态 - **沪铜主力合约震荡偏强**，收盘价上涨，持仓量增加，显示市场多头情绪有所回暖。 - **现货市场**整体上涨，但基差走强，表明期货价格高于现货，存在贴水压力。 - **LME铜库存**小幅下降，注销仓单也减少，反映市场流动性有所收紧。 - **COMEX铜库存**小幅上升，市场对铜的需求依然存在。 ### 2. 产业基本面 - **铜精矿TC费用**处于历史低位，表明原料端紧缺，对铜价形成成本支撑。 - **冶炼厂检修**增多，导致精铜供应减少，供给端趋紧。 - **下游需求**受到高价抑制，但电网和新能源用铜需求稳定，社会库存仅小幅累积。 - **废铜价格**略有下降，显示废铜市场承压。 ### 3. 政策与市场消息 - **美伊谈判**进入最后阶段，双方在核心条款上存在分歧，可能影响全球铜市场。 - **商务部与联合国贸发会议**就全球经贸形势交换意见，强调多边贸易体制的重要性。 - **美联储理事沃勒**表示，加息与降息可能性相当，若通胀未缓解，不排除继续加息。 - **国家发改委**强调加快政策落地，推动“人工智能+”发展，支持企业参与全球创新。 ## 四、交易建议 - **沪铜**基本面处于供给收敛、需求韧性阶段，社会库存小幅积累。 - **技术面**显示60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。 - **交易策略**建议轻仓逢低短多，注意控制节奏及交易风险。 ## 五、重点关注事项 - 美伊谈判进展及对全球市场的影响。 - 中国“十五五”规划对铜产业的政策导向。 - 美联储利率政策动向及对铜价的潜在影响。 - 铜精矿供应及TC费用变化对成本端的影响。