20260525-宁证期货-甲醇_国内供应预期高位_需求稳中偏弱_5页_534kb
报告摘要
甲醇市场分析总结（2026年05月25日）
核心内容概述
本报告分析了2026年5月甲醇市场的供应、需求、库存及持仓情况，指出当前市场处于多空因素交织的状态，价格呈现震荡略偏弱的走势。整体来看，甲醇供应高位，需求稳中偏弱，港口库存持续下降，但内地库存维持低位，市场交投情绪受局部烯烃企业外采备货影响有所升温。
一、市场回顾与展望
1.1 市场运行情况
- 港口市场：上周甲醇市场偏弱震荡整理，江苏价格波动区间在3110-3240元/吨，广东价格波动在3200-3340元/吨。
- 内地市场：甲醇价格坚挺运行，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间为2655-2715元/吨，下游东营接货价格波动区间为2930-3000元/吨。
- 库存变化：港口库存继续下降，本周港口库存为71.55万吨，环比减少10.2%；内地库存微增0.1%，维持在36.42万吨。
- 供需平衡：进口供应紧张，国产货源补充，下游需求偏弱，出口维持高位，市场整体表现僵持。
1.2 基差与价格走势
- 基差：江苏基差为258元/吨，较上一期增加25元/吨，增幅10.7%。
- 价格趋势：甲醇主力合约价格震荡，现货价格与期货价格之间存在一定的基差。
1.3 预期展望
- 供应端：国内甲醇开工率预期高位稳定，港口到货预期低位维持。
- 需求端：下游制烯烃开工率预期走低，整体需求偏弱。
- 价格预测：预计甲醇价格近期震荡略偏弱运行。
二、供应情况分析
2.1 周度产量与产能利用率
- 产量：周产量为200.87万吨，环比增加2.55万吨，增幅1.3%。
- 产能利用率：整体产能利用率维持在85%-92%之间，显示供应端较为稳定。
2.2 工艺利润变化
- 煤制甲醇：内蒙古煤制甲醇利润为481元/吨，环比增加3.25元/吨，增幅0.7%。
- 焦炉气制甲醇：华北焦炉气制甲醇利润为922元/吨，环比增加16.33元/吨，增幅1.7%。
- 天然气制甲醇：西南天然气制甲醇利润为210元/吨，环比增加45元/吨，增幅27.3%。
三、需求情况分析
3.1 下游产能利用率
- 烯烃：产能利用率波动在60%-95%之间，近期有所下降。
- 醋酸：产能利用率维持在80%-95%之间，近期略有下降。
- MTBE山东：产能利用率维持在60%-70%之间，近期有所下降。
- 甲醛：产能利用率维持在35%-45%之间，整体偏弱。
- 氯化物：产能利用率维持在16%-18%之间，整体偏弱。
- 二甲醚：产能利用率维持在10%-12%之间，近期略有上升。
3.2 MTO装置运行情况
- 江浙地区MTO装置：周度产能利用率波动较大，5月降至60%，显示下游需求疲软。
四、库存分析
4.1 内地库存变化
- 样本企业库存：2026年5月为19万吨，较2025年同期下降8万吨，显示市场流通货源偏紧。
- 五年区间：2026年5月库存处于五年区间较低水平，接近五年均价。
4.2 港口库存趋势
- 港口库存：2026年5月为71.55万吨，环比下降10.2%，显示港口库存持续下降。
- 五年区间：港口库存处于五年区间中等水平，但较五年均价仍有差距。
4.3 提货与到货量对比
- 江苏主库区：11月到货量与提货量均为32万吨，显示供需平衡。
- 1月：到货量为42万吨，提货量数据缺失，可能因春节因素影响。
五、持仓分析
5.1 交易量与持仓量
- 交易量：甲醇MA品种交易量为2,002,518手，较上一期增加506,498手。
- 持买仓：主要持买仓为中信期货（146,681手）、国泰君安（105,984手）、东证期货（70,361手）等，总体持买仓量为730,996手，环比减少23,511手。
- 持卖仓：主要持卖仓为中信期货（99,414手）、国泰君安（81,313手）、华泰期货（59,954手）等，总体持卖仓量为638,958手，环比减少17,826手。
5.2 持仓变化
- 中信期货：持买仓量增加，持卖仓量减少。
- 国泰君安：持买仓量减少，持卖仓量减少。
- 华泰期货：持买仓量增加，持卖仓量增加。
- 广发期货：持买仓量减少，持卖仓量减少。
- 东证期货：持买仓量增加，持卖仓量减少。
六、关注因素
- 甲醇开工变化：影响供应量及市场供需平衡。
- 港口库存变化：库存水平直接影响价格走势。
- 美伊局势发展：可能对国际油价及进口成本产生影响，进而影响甲醇市场。
七、免责声明
本报告由宁证期货有限责任公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。报告内容基于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性、完整性或及时性。本报告不构成投资建议，用户应自行判断并承担投资风险。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。
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