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有色金属市场分析总结

核心内容

本文档由宝城期货投资咨询部发布，内容主要围绕沪铜价格走势及市场影响因素展开分析。文档提供了沪铜价格的最新动态、市场供需情况、相关图表数据以及免责声明等内容，旨在为读者提供市场参考信息。

沪铜价格走势

主要观点

1. 价格反弹：今日沪铜价格小幅反弹，主力合约站上 10.5 万元/吨关口。
2. 宏观因素影响：反弹主要受到宏观层面利空情绪边际改善的影响，周末美伊谈判取得积极进展，地缘局势缓和带动美元指数回落，缓解了市场对高油价引发通胀的担忧。
3. 资金风险偏好回升：随着宏观情绪的改善，资金风险偏好有所回升，推动铜价反弹。
4. 供应端紧张：尽管宏观压力有所缓解，但铜市供应端的紧缺逻辑依然稳固。
5. 全球铜矿供应紧张：印尼格拉斯伯格铜矿复产推迟，智利等主产国产量预期下调，导致铜精矿加工费（TC）跌至历史低位。
6. 国内库存低位：国内电解铜社会库存处于低位，为铜价提供了支撑。
7. 下游需求强劲：新能源、电网及AI数据中心等领域的刚性需求为铜价提供了坚实支撑。
8. 短期展望：铜价短期或维持区间震荡整理，需关注资金在沪铜市场的变化情况。

关键图表分析

图1：铜基差

• 图表显示了不同年份的铜基差数据，但具体数值未在文档中列出。
• 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

图3：上期所仓单

• 2024年3月4日仓单为320,000吨，之后有所波动。
• 2025年和2026年的仓单数据稳定在150,000吨左右。
• 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

图4：LME库存

• 2024年1月1日库存为100,000吨，之后逐步上升。
• 到2026年12月1日库存达到365,555吨。
• 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

图6：伦铜升贴水

• 2026年11月6日升贴水为450美元/吨。
• 2026年12月6日升贴水为500美元/吨。
• 2026年12月31日升贴水为200美元/吨。
• 数据来源：Wind、宝城期货研究所。

其他信息

• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。
• 咨询热线：400 618 1199。
• 服务国家：服务国家，知行合一，走向世界，专业敬业。
• 作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书和期货投资咨询资格证书，承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 联系方式：请扫码获取宝城期货投资咨询部成员信息。

图表数据来源

• 图1、图3、图4、图6：数据均来源于Wind和宝城期货研究所。

总结

本文档详细分析了沪铜价格的反弹原因，强调了宏观因素和供应端紧张对铜价的影响。同时，提供了相关的图表数据，帮助读者更好地理解市场动态。最后，提醒读者注意免责声明，强调投资决策需基于个人独立判断。