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贵金属日报总结（2026-05-25）

核心内容概述

本日报主要分析了贵金属市场（黄金与白银）的近期行情、市场动态及策略观点。黄金价格整体呈现震荡走势，白银则在短期上涨后略有回调。同时，宏观经济数据如美国10年期国债收益率和美元指数对贵金属价格产生一定影响。此外，市场消息如特朗普与伊朗和平协议的进展及美联储主席沃什的就职仪式也对市场情绪和走势产生影响。

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主要观点

1. 黄金市场走势

• 价格表现：COMEX黄金价格下跌0.7%，报4510.50美元/盎司；SHFE黄金价格微涨0.06%，报993.34元/克。
• 市场情绪：短期黄金市场缺乏明确驱动因素，受中东局势和美联储政策预期压制，整体走势震荡。
• 技术分析：黄金ETF总持仓量有所波动，SPDR黄金持仓量在2026年5月略有回升。黄金管理基金净多头持仓在近期有所下降，但整体仍维持在一定水平。
• 策略建议：当前建议控制仓位，短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间为950-1000元/克。

2. 白银市场走势

• 价格表现：COMEX白银价格下跌1.43%，报75.92美元/盎司；SHFE白银价格微涨1.65%，报18,623.00元/千克。
• 市场动态：白银成交量有所下降，但持仓量略有减少，显示市场参与者在短期调整。
• 策略建议：沪银主力合约参考运行区间为17500-19000元/千克，需关注长期美债收益率和地缘政治变化。

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关键信息汇总

市场数据

• 黄金价格：
  • COMEX黄金：4510.50美元/盎司（-0.74%）
  • SHFE黄金：993.34元/克（+0.06%）
  • LBMA黄金：4506.15美元/盎司（+0.02%）
• 白银价格：
  • COMEX白银：75.92美元/盎司（-1.43%）
  • SHFE白银：18,623.00元/千克（+1.65%）
  • LBMA白银：75.84美元/盎司（+1.45%）

市场情绪与政策信号

• 特朗普与伊朗协议：特朗普声称与伊朗的和平协议已基本谈妥，并计划宣布开放霍尔木兹海峡的协议，释放积极信号。
• 沃什就职仪式：沃什的就职仪式在白宫举行，表面承诺美联储决策独立，但同时要求遏制通胀并避免经济放缓，暗示政策边界。

宏观经济影响

• 美国10年期国债收益率：报4.58%，处于偏高水平，对黄金价格形成压制。
• 美元指数：报99.24，对贵金属价格构成压力。
• 长期美债收益率：在上行后小幅回落，但仍维持高位，需关注其后续走势。

持仓与成交量变化

• COMEX黄金持仓量：CFTC报告期周持仓量上涨0.75%。
• SHFE黄金库存：持平。
• COMEX白银持仓量：下跌2.94%。
• SHFE白银库存：下跌0.29%。
• 白银成交量：整体下降，但AgT+D成交量上涨24.76%。

策略建议

• 黄金：短期震荡，建议控制仓位，沪金参考区间为950-1000元/克。
• 白银：短期波动，建议保持观望，沪银参考区间为17500-19000元/千克。

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重点图表数据

图1：金银重点数据汇总

• COMEX黄金：
  • 收盘价：4510.50美元/盎司（-0.74%）
  • 成交量：10.62万手（-27.99%）
  • 持仓量：37.93万手（+0.75%）
• SHFE黄金：
  • 持仓量：32.11万手（-0.56%）
  • 库存：111.67吨（持平）
• COMEX白银：
  • 收盘价：75.92美元/盎司（-1.43%）
  • 持仓量：10.08万手（-2.94%）
• SHFE白银：
  • 持仓量：48.47万手（-1.23%）
  • 库存：986.79吨（-0.29%）

图2：COMEX黄金价格与美元指数

• 两者呈负相关关系，美元指数上升时黄金价格下降。

图3：COMEX黄金价格与实际利率

• 实际利率上升对黄金价格形成压制。

图4：上期所黄金价格与成交量

• 成交量与价格呈正相关趋势，但近期成交量有所下降。

图5：上期所黄金总持仓量

• 持仓量在2026年5月有所下降，但整体保持稳定。

图6：COMEX黄金近远月结构

• 近远月价格差距较小，显示市场预期趋于稳定。

图7：COMEX黄金管理基金净持仓

• 净多头持仓有所下降，但仍维持在较高水平。

图8：COMEX白银近远月结构

• 近远月价格差距较小，市场预期相对平稳。

图9：白银ETF总持仓

• 白银ETF总持仓量波动，显示市场参与者对白银的兴趣有所变化。

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总结

整体来看，贵金属市场在近期表现出震荡态势，黄金价格受制于美联储政策预期和美元指数上涨，白银则在短期上涨后有所回调。市场消息如特朗普与伊朗的和平协议和沃什的就职仪式对市场情绪产生一定影响，但短期内对价格影响有限。投资者应关注长期美债收益率走势、地缘政治变化及宏观经济数据，合理控制仓位，保持观望态度。