> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告由研究员刘洋撰写，主要围绕当前宏观经济形势、政策动向以及国债期货市场走势进行分析。文档提供了关于政策执行、市场动态、交易策略及重要事项的详细内容，旨在为投资者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. 宏观政策与经济稳增长 - **政策方向**：下一步将重点用足用好宏观政策，加快推动“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”相关政策举措落地。 - **政策工具**：加强经济运行监测、预测和预警，完善政策工具箱，根据形势变化及时推出相应政策。 - **投资计划**：国家发展改革委提出“十五五”期间投资将超过5万亿元，用于输电通道、省间电力供给、城市配电网、薄弱区域电网及农网治理等工程，以改善市场供需关系。 ### 2. 人工智能发展 - **配套文件**：国家发改委正在谋划出台加快人工智能落地的配套文件，进一步加大要素保障。 - **应用场景**：推动央国企开放高价值应用场景，打造人工智能标杆应用，促进其在生产、经营、管理等环节的广泛应用。 - **基础设施**：加快具身智能训练基础设施建设，以更好支撑具身数据采集和“大小脑”模型训练。 ### 3. 货币政策调整 - **MLF操作**：5月25日央行将开展6000亿元1年期MLF操作，期限为1年，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，同时有5000亿元MLF到期，净投放1000亿元。 - **政策基调**：央行第一季度货币政策执行报告提出继续实施适度宽松的货币政策，但将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”的表述改为“灵活运用多种货币政策工具”，表明短期降息概率下降。 - **通胀风险**：需密切关注外部输入型通胀对国内经济的影响。 ### 4. 市场表现与预期 - **国债期货**：上周五国债期货主力合约整体震荡，30年期国债期货TL2606上涨0.19%，其余品种小幅下跌。 - **市场逻辑**：4月宏观数据显示国内供强需弱，基建投资、制造业投资、房地产投资均出现同比转负或降幅扩大，社零增长不及预期，但出口数据好于预期。 - **未来走势**：国债期货短线或震荡，市场整体仍需政策支持。 ## 关键信息 - **政策重点**：稳就业、稳企业、稳市场、稳预期；加强经济监测与预警；完善政策工具箱。 - **资金市场**：DR001和DR007利率均有所上行，显示市场流动性趋紧。 - **现券市场**：国债收益率多数上行，2年期国债收益率上行0.40个BP至1.26%。 - **MLF操作**：5月25日央行开展6000亿元MLF操作，净投放1000亿元。 - **人工智能发展**：加快落地配套文件，推动央国企开放应用场景，加强基础设施建设。 - **交易建议**：建议采取交易型投资的波段操作策略。 ## 交易策略 - **策略类型**：波段操作 - **适用市场**：国债期货市场 - **策略逻辑**：基于当前市场震荡走势及政策预期，建议投资者关注市场波动机会，采取灵活的波段操作策略。 ## 重要事项声明 - **信息来源**：报告中的信息均源于公开资料，不保证其准确性或完备性。 - **免责声明**：报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作产生的损失，公司及作者不承担责任。 - **版权说明**：本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。引用、转载、刊发时需注明出处为格林大华期货有限公司。