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大宗商品行业运行情况及展望总结

摘要

2024年全球经济延续稳定复苏，预计2025年增长保持韧性但风险较高，大宗商品需求增长动力不足。中国2024年出台系列政策，支持大宗商品贸易自由化、资源配置和价格影响力提升。2024年全球大宗商品价格前期升高后期稳降，展望2025年整体下降但仍可能处于高位。

宏观环境

全球经济复苏强劲但不确定性大，2024年全球GDP增速预计3.2%，2025年可能小幅上升至3.3%。PMI数据显示需求波动，中国等经济体制造业表现分化。

行业政策

中国2024年政策包括建设大宗商品交易中心、自贸区方案和期货监管措施，旨在提升贸易便利化、资源配置能力和价格影响力。

供需格局

• 全球大宗商品价格2024年波动下降，原因包括需求放缓和供应改善。
• 原油：2024年需求增长减缓，供应过剩导致价格中枢下移，预计2025年继续下降。
• 煤炭：供需宽松格局持续，煤炭进口增加，价格下行，但作为兜底能源价格可能回调合理区间。
• 钢铁：产量和进口下降，价格承压，预计2025年消费需求回升，供需维持平衡。
• 农产品：供给增加导致价格可能下降，2024年企稳回升，需关注天气风险和地缘冲突。

展望

预计2025年大宗商品价格总体下降，但可能维持高位，受全球经济稳定、供给侧改善和地缘风险等因素影响。