20260427-方正证券-首席早参_国常会重磅部署_节前最后一周该如何布局_4页_344kb

茵席早参总结

核心内容

本周A股市场整体呈现先扬后抑、高位震荡的格局，科技成长板块走弱，价值防御板块相对占优。市场在五一长假前出现节前效应，资金趋于谨慎，节前发动强势上攻概率不大，更可能维持窄幅震荡态势。整体上涨趋势未变，但短期存在整理需求。

主要观点

• 节前效应：五一长假前，投资者倾向于收缩仓位、向高确定性资产切换，导致市场波动加大。
• 海外不确定性：美联储降息预期推迟、美债收益率反弹、美元走强，对A股形成一定扰动。
• 市场主线弱化：AI算力、半导体、光伏等前期热点板块集体回调，资金转向安全边际更高的资产。
• 政策支持：国常会强调科技创新，强化企业主体地位；证监会引导长线资金入市，中特估与高股息获政策支撑。
• 一季报表现：约66%公司净利同比增长，但成长股不及预期比例偏高，价值与周期板块盈利稳健。
• 技术面分析：上证指数主要运行区间为3980-4200点，关注4000点、3950点支撑位和4180点、4200点压力位，整体震荡上行趋势不变。

关键信息

1. 节前效应与市场情绪

• 节前资金趋于谨慎，交投趋缓，观望情绪升温。
• 北向资金连续5日净流入后，周五逆转净卖出28.75亿元，释放避险信号。
• 一季报密集披露接近尾声，业绩分化明显，成长股表现偏弱。

2. 政策催化与科技创新

• 国常会提出锚定2035年建成科技强国，强调企业科技创新主体地位，利好具备核心技术与产业化能力的龙头企业。
• DeepSeek-V4-Pro模型API以0.25元/百万Tokens的低价发布，加速AI应用爆发，利好国产算力产业链。
• 数字中国、商业航天等产业政策预期升温，可能带来短期交易性机会。

3. 光纤光缆产业进入历史大周期

• 2025年四季度以来，全球光纤光缆市场量价共振，供给需求关系重构。
• 光棒扩产周期长，行业趋于理性，短期难有大规模产能释放。
• 高端光纤结构性挤占产能，主流厂商向AI数通、无人机A2等高附加值产品倾斜。
• 龙头企业具备更强议价能力，同时受益于出口结构优化与高端产品占比提升。
• 二线厂商在需求回暖、龙头满产背景下，存在业绩修复 + 估值修复的双重机会。

4. 南方多省电价飙升

• 广东4月多次逼近1元/度，现货电价上涨38%，工业用电需求旺盛是主因。
• 火电/气电短期有弹性，但需警惕燃料成本侵蚀利润。
• 绿电直接受益，成本固定，现货高价增厚利润。

配置机会

1. 算力

• DeepSeek-V4-Pro发布验证国产算力产业链景气度加速上行。
• 全球AI应用发展超预期，算力短缺成为瓶颈，相关公司一季报普遍亮眼。
• 短期关注DeepSeek概念交易性机会，中长期聚焦国产算力突围与AI应用爆发。

2. 储能

• 中国新型储能累计装机达144.7GW，占全球半壁江山。
• 4月份碳达峰考核办法将碳排放指标纳入地方干部评价，新型电力系统建设需求刚性增强。
• 储能板块景气向上趋势明确，具备长期投资价值。

3. 电力

• 全国气温偏高，电网提前进入迎峰度夏备战状态。
• 汛期来水偏丰，水电与电价有望获得支撑。
• 电力板块受益于供需关系改善与政策利好，是当前关注重点。

后市展望

• 5月A股宏观与消息面整体有利，风险可控。
• 经济温和复苏，工业、投资、消费稳步改善，一季报业绩集中兑现，支撑市场信心。
• 科技、制造、电力等板块业绩突出，中长期看多逻辑未变。
• 风险因素包括：中东局势反复、美联储政策波动，以及部分高位题材股、绩差股可能暴雷。

总结

当前A股市场处于上涨趋势中的短期整理阶段，投资者应关注节前效应与海外不确定性，配置方向聚焦算力、储能、电力等具备政策支持与业绩支撑的板块。市场情绪整体谨慎乐观，资金分化明显，避免追涨杀跌，耐心等待回调机会。