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“新能源+”指数编制及其应用总结

核心内容

“新能源+”指数是浙商证券研究所为实现“新能源+”理念落地而首创的指数，旨在全面反映新能源与经济社会各领域深度融合后的行业收益表现。该指数通过自上而下的投研逻辑，结合量化方法选取样本，覆盖了电子、化工、建筑、机械、汽车、金属、计算机和通信八大产业，并兼顾中小市值公司，初步筛选出145家符合“新能源+”逻辑的上市公司。

主要观点

• “新能源+”是能源革命的下一阶段：随着新能源产业化成熟，能源革命将进入“新能源+”阶段，即新能源与经济社会各领域深度融合，推动低碳技术广泛应用和全产业链新能源化。
• 产业新能源化是经济强变量：碳中和目标不仅影响新能源产业链，还将推动产业基础升级再造，形成新的经济形态。
• “新能源+”指数的编制方法：采用流通市值加权的个股间相关性排序，以更全面地反映所覆盖行业的收益表现，具有较强的基准效应。
• 指数收益表现优异：从基期至今的月均收益率为-0.58%，在十个主题指数中排名第四；从4月底反转回升至今的月均收益率为12.11%，排名第二，表现突出。
• 指数样本空间动态优化：样本空间将根据产业新能源化的发展不断扩展和调整，以确保覆盖范围的准确性和前瞻性。

关键信息

1. 指数样本空间

• 覆盖行业：电子、化工、建筑、机械、汽车、金属、计算机、通信等八大产业。
• 公司数量：初步筛选出145家上市公司。
• 行业权重：
  • 汽车：23.3%
  • 机械：21.0%
  • 电子：16.9%
  • 新材料：13.5%
  • 化工：9.4%
  • 建筑：7.9%
  • 计算机：5.9%
  • 通信：0.9%
  • 其他：1.1%

2. 指数编制方法

• 选样逻辑：基于宏观、中观、微观逻辑，采用相关性排序与自由流通市值加权相结合的方法。
• 计算方式：采用派许加权综合价格指数公式，确保指数的连续性和代表性。
• 定期调整：每半年审核一次指数样本股，根据相关性排序结果进行调整，审核时间分别为每年1月和7月第一个交易日。

3. 指数表现

• 收益表现：指数在多个时间维度上表现优于多数覆盖行业，具有较高的投资价值。
• 走势对比：新能源+指数走势位于所覆盖主题指数中间，较好拟合新能源所辐射的各个行业，基准效应显著。

4. 风险提示

• 新能源推进速度不及预期：可能影响指数表现。
• 产业结构变化风险：产业新能源化过程中，行业结构可能发生重大调整。

应用价值

“新能源+”指数不仅有效补充了原有新能源指数，还能够更全面地反映新能源主题下各行业的整体景气度，具有较强的参考价值和投资指导意义。其编制方法科学合理，样本选择具有前瞻性，适合用于跟踪和评估“新能源+”相关行业的投资机会。

投资评级说明

• 证券评级：基于6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业评级：基于行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡三个等级。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性及完整性。
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联系信息

• 分析师：李超，执业证书编号：S1230520030002，邮箱：lichao1@stocke.com.cn
• 联系人：潘高远，执业证书编号：S1230121070015，邮箱：pangaoyuan@stocke.com.cn

结论

“新能源+”指数通过科学的编制方法和合理的样本选择，有效体现了“新能源+”概念下的行业景气度，具备较强的基准效应和投资价值，是跟踪新能源相关产业变革的重要工具。