20220220-天风证券-基础化工行业研究周报_国家发改委等12部门发布_关于促进工业经济平稳增长的若干政策_烧碱_纯碱价格上涨_21页

基础化工行业周度总结

核心内容

2022年2月18日，国家发改委等12部门联合发布《关于促进工业经济平稳增长的若干政策》，提出18条政策，涵盖税收、金融信贷、保供稳价、投资、用地用能及环境费等多个方面，旨在巩固工业经济增长势头，确保全年工业经济运行在合理区间。政策特别强调加快新型基础设施建设，支持制造业数字化转型。

本周基础化工板块整体上涨 4.12%，跑赢沪深300指数 3.04个百分点，涨幅位居所有板块第4位。其中，磷肥、农药、钾肥、磷化工及磷酸盐、日用化学产品涨幅较大，分别为 15.29%、9.73%、9.24%、9.05%、6.33%。

重点产品价格变化

涨幅前五子行业

• 丁二烯（东南亚CFR）：+16.3%
• 环氧乙烷（上海石化）：+13.9%
• 工业级碳酸锂：+13.9%
• 烧碱（32%离子膜，江苏理文）：+13.6%
• 电池级碳酸锂：+12.8%

涨幅较大的产品

• 烧碱：部分区域因检修、出口订单良好、上游负荷不足，导致供应紧张，价格上涨 13.6%
• 纯碱：市场供应减少，订单充足，价格持续上行，轻质纯碱上涨 7.1%
• 丁二烯：价格上涨 16.3%
• 环氧乙烷：价格上涨 13.9%
• 工业级碳酸锂：价格上涨 13.9%

跌幅较大的产品

• VA：价格下跌 10.4%
• 尿素：价格下跌 3.9%
• 聚合MDI：价格下跌 3.5%
• 丙环唑：价格下跌 23.1%
• 噻虫嗪：价格下跌 26.7%

重点个股表现

涨幅前十个股

1. 雅本化学：+66.73%
2. 清水源：+25.48%
3. *ST澄星：+21.15%
4. 云天化：+17.78%
5. 振华股份：+17.27%
6. 世龙实业：+16.80%
7. 江山股份：+15.48%
8. 星源材质：+15.48%
9. 国光股份：+15.42%
10. 湖北宜化：+15.05%

跌幅前十个股

1. 三棵树：-13.48%
2. 保利联合：-12.43%
3. 南岭民爆：-12.22%
4. 高争民爆：-12.20%
5. 金奥博：-11.65%
6. ST昌九：-11.41%
7. 苏利股份：-8.62%
8. 亚士创能：-8.05%
9. 华峰超纤：-5.49%
10. 协鑫能科：-5.22%

关键子行业观点

农药行业

• 2022年整体盈利有望改善，重点推荐：扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份

轮胎行业

• 景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注：赛轮轮胎、森麒麟

粘胶行业

• 景气有望反转，重点推荐：三友化工

新材料领域

• 半导体材料、军工材料等中长期自主可控，重点推荐：万润股份、金宏气体

新能源及代糖领域

• 高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域，重点推荐：新宙邦、金禾实业

龙头企业

• 一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升，重点推荐：万华化学、华鲁恒升、新和成

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 新冠疫情导致需求不及预期风险
• 安全环保风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

行业走势

• 基础化工板块 PB为3.69倍，PE为23.84倍
• 全部A股 PB为1.8倍，PE为15.76倍

重点公司盈利预测

价格与价差监测

• 本周共有 64种产品 环比上涨，102种产品 环比下跌，108种产品 环比持平。
• 价差方面，21种产品 环比上涨，23种产品 环比下跌，3种产品 环比持平。

总结

本周基础化工板块整体表现强劲，涨幅居前。政策支持、原材料成本变化及市场需求是推动价格上涨的主要因素。重点推荐的个股与子行业包括农药、粘胶、新能源、新材料及龙头化工企业，均表现良好。风险提示主要集中在原油价格波动、疫情及安全环保方面，需持续关注。