固收专题研究：关注区域银行资源的分化-20230908-华泰证券-21页_1mb

区域银行资源分化分析总结

报告核心内容

本报告分析了近年来中国区域银行资源的分化趋势，重点探讨城农商行与区域经济、城投发展之间的紧密联系，以及中小银行在资本补充、风险化解和区域经济支持方面的角色变化。核心观点包括：

• 城农商行与区域经济、城投发展密切相关，其盈利与资产质量受区域经济影响显著。
• 由于疫情扰动和地产偏弱，部分弱地区中小银行面临盈利下滑、不良风险增加和资本补充压力。
• 为防范金融风险，监管允许地方发行专项债补充中小银行资本，已支持483家银行，总额达4253亿元。
• 专项债主要补充中小银行的一级资本，通过金控平台间接入股和转股存款协议等方式注入。
• 区域银行分化进一步加大，表现为净息差压力、资本充足率下降和资产质量区域差异扩大。

城农商行与区域经济、城投发展紧密联系

城农商行是区域金融资源的重要组成部分

• 城农商行数量一定程度上反映区域微观经济活力情况。
• 山东、河南、湖南、山西、浙江、广东等地城农商行数量较多，具有较强的区域金融支持能力。
• 城农商行主要业务集中在本地，与当地经济发展形成双向正反馈，经济越发达，银行资产端和负债端越稳定。

城农商行对区域城投支持较多

• 城农商行省内信贷占比高达76%和98%，对当地城投有明显支持。
• 江苏、浙江、河北、辽宁、吉林、宁夏、青海等地本地城农商行贷款占比较高。
• 城农商行对尾部城投的覆盖能力较强，对区域化债具有重要意义。

区域银行分化进一步加大

净息差压力仍存，城农商行盈利分化加大

• 上半年银行净息差普遍下行，城农商行净息差同比多数下降。
• 浙江、江苏等发达地区城农商行资产利润率下行幅度较小，部分甚至小幅上行。
• 东部经济较发达地区城农商行净利润改善明显，而中西部地区则表现一般。

资本充足率同比下降

• 银行资本补充能力下降，资本充足率多数同比下降。
• 大型商业银行资本充足率较高，但受信贷投放增加影响，资本充足率也有所下降。
• 城农商行资本充足率较低，且内部分化明显，部分省份资本充足率同比下行超过1%。

资产质量整体稳步改善，区域分化加大

• 银行不良率整体下降，拨备覆盖率有所提升。
• 不同区域城农商行不良率和拨备覆盖率存在明显差异，发达地区不良率较低，拨备覆盖率较高。
• 部分省份如湖南、青海等不良率上升，资产质量分化加剧。

中小银行风险化解与专项债注资

中小银行经营分化，资本补充压力增加

• 中小银行不赎回二级资本债数量增加，影响市场风险偏好。
• 资管新规提高次级债风险权重，中小银行通过二永债补充资本能力下降。
• 专项债成为中小银行资本补充的重要手段，已发行4253亿用于483家银行。

专项债支持中小银行风险化解

• 专项债主要补充中小银行一级资本，通过间接入股和转股存款协议等方式注入。
• 相关城农商行资本充足率明显改善，高风险金融机构数量减少。
• 2020年以来，专项债对中小银行风险化解起到积极作用。

风险提示

• 数据统计偏差
• 中小银行经营恶化
• 中小银行不赎回风险

主要观点

• 城农商行与区域经济、城投发展密切相关，是区域金融资源的重要组成部分。
• 区域银行分化加大，表现为净息差压力、资本充足率下降和资产质量区域差异扩大。
• 专项债成为中小银行资本补充和风险化解的重要工具，对区域经济和城投化债具有重要意义。
• 需关注中小银行资本补充能力和区域经济变化对银行经营的影响。

关键信息

• 城农商行数量反映区域经济活力，山东、河南、湖南等地较多。
• 城农商行对区域城投支持较多，省内信贷占比高。
• 上半年银行净息差压力加大，资产利润率多数下滑。
• 专项债支持中小银行资本补充，已发行4253亿，覆盖483家银行。
• 资本充足率多数下降，区域分化明显，发达地区改善较小。
• 不良率整体下降，但区域分化加大，尾部城投覆盖率较高。