20230713-国金证券-行业轮动及公募窄指基月报（2023年7月期）_持续聚焦泛科技+顺周期_12页_1mb

行业轮动模型与基金配置分析总结

行业轮动模型

• 模型设计：基于多因子轮动框架，从长期有效因子出发，以风险收益和胜率为评价标准。
• 核心步骤：因子筛选、风险控制及复合因子合成。
• 回测结果（2017.11-2023.6.30）：
  • 六组策略年化超额收益9%-19%，最大回撤1%-4%，夏普比率23-46。
  • 近1年、3年、5年相对偏股混合基金指数胜率分别为83.33%、83.33%、71.67%。

7月基金配置建议

• 优选行业：泛科技（电子、汽车、国防军工、传媒、计算机）+顺周期（房地产、纺织服饰、农林牧渔、化工、建筑材料）。
• 基金组合：
  • 被动指数型基金：华夏国证消费电子ETF、国泰中证800汽车ETF、国泰中证军工ETF等9款产品。
• 基金选择标准：低价位、高流动性，并综合评估指标。

市场与资金流动观察

• 资金流向：整体净流入，金融地产占比最高，绿色ESG板块小幅流出。
• 基金规模：科技行业基金规模领先，但环比有缩减；央企科技、双碳板块新品规模显著。

风险提示

• 地缘政治风险、疫情影响、海外加息政策、国内政策及经济恢复不及预期。