碳资产白皮书-普华永道-2021-42页_4mb

碳资产白皮书总结

核心内容

碳资产是实现碳中和目标的重要工具，其价值体现在碳排放权、碳信用及其衍生品上。碳资产将成为企业、区域乃至国家实现净零排放的关键要素，其发展将影响企业的减排策略和总资产价值。随着全球气候治理的推进，碳交易机制作为市场化减排工具，将在未来发挥更大作用。

主要观点

• 碳中和目标：中国提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标，并将其纳入“十四五”规划建议中。全球已有58个国家承诺到2050年实现碳中和，占全球温室气体排放量的一半以上。
• 碳资产三要素模型：碳资产由数据、技术和交易三要素构成。高质量碳排放数据是碳市场平稳运行的基础；低碳技术的发展和标准化将决定碳资产的估值；完善交易规则和产品将提升碳资产的金融属性。
• 碳交易市场：欧盟碳交易市场（EU-ETS）是目前最成熟的碳交易市场，占全球碳交易额的88%。中国碳市场已逐步启动，但交易活跃度和流动性仍有待提升。
• 自愿碳市场：自愿碳交易市场为强制市场的重要补充，未来10至30年内需求将陡增，达到每年7-13Gt。中国自愿碳市场仍有巨大潜力，需加强项目开发和管理。

关键信息

1.1 应对气候变化，推进低碳发展成为全球共识

• 自1992年《联合国气候变化框架公约》签署以来，全球对气候变化的治理逐渐形成共识。
• 《巴黎协议》要求将全球温升控制在2℃以内，但科学研究建议控制在1.5℃以内。
• 2021年COP26将讨论碳交易机制、欠发达地区补助金、基于自然的解决方案等议题。

1.2 “碳中和”影响深远，任务艰巨

• 碳中和目标将对能源、工业、交通、建筑等重点行业产生深远影响，减排任务艰巨。
• 普华永道数据显示，为实现1.5℃目标，碳强度需每年下降11.7%，远高于2019年的2.4%。
• 2021年，超过1700家企业加入科学碳目标倡议，其中715家设定了实现1.5℃目标的减排目标。

1.3 碳交易是重要的市场化减排工具

• 碳定价政策包括财税手段和市场化手段（如碳交易）。
• 碳交易机制分为强制市场（如EU-ETS）和自愿市场（如CDM）。
• 强制市场通过配额交易促进减排，自愿市场通过碳信用交易满足企业减排需求。

1.4 欧盟碳交易市场：目前发展最成熟的碳交易市场

• EU-ETS覆盖30个国家和地区，14个行业，超过10000个大型能源设施及航空公司。
• 2020年EU-ETS交易额达2013亿欧元，占全球碳市场份额的88%。
• EU-ETS对减排贡献突出，其覆盖部门排放下降幅度最大为25%。

1.5a 中国碳市场：强制市场平稳运行

• 中国碳交易市场试点已持续十余年，2021年启动全国碳市场，首批纳入2000多家发电企业。
• 试点市场交易活跃度较低，配额成交量仅占配额发放量的6%。
• 未来全国碳市场将扩大行业范围，预计年覆盖碳排放量将超过50亿吨。

1.5b 中国碳市场：自愿市场空间广阔

• 中国自愿碳市场主要服务企业抵消超过国家控制的排放量或兑现资源减排承诺。
• 2020年CCER签发量仅0.5亿吨，理论可供抵消的自愿交易量应在0.7亿-1.4亿吨之间。
• 新能源及森林和土地利用类项目占自愿市场交易量的80%，其中基于自然的解决方案（NBS）平均价格是新能源的三倍多。

2.1 碳资产模型构建

• 碳资产涵盖碳配额、碳信用及其衍生品，如碳期权、碳期货、碳保理等。
• 碳资产价值受数据质量、技术发展及交易机制三大要素影响。

2.1a 数据：高质量的碳排放数据是基础

• 碳排放数据的准确性影响企业碳交易行为和碳资产价值。
• MRV体系（监测、报告、核查）是碳市场平稳运行的基本要素。
• 生态环境部将构建“国家-省级-市级”三级监管体系，提升数据质量。

2.1b 技术：发展减排潜力高的低碳技术

• 中国3060目标要求快速且坚定的低碳转型，技术进步是关键。
• 排放移除技术如CCUS、NBS等具有较大潜力，但尚未完全被现有市场机制覆盖。
• 未来需推动CCUS纳入碳市场，提升其估值。

2.1c 交易：完善交易规则提升碳资产价值

• 碳交易市场需建立统一的价格信号，激励企业减排和参与交易。
• 政策稳定性、交易制度、市场开放度等影响碳价波动。
• 企业需建立碳资产管理体系，提升碳资产管理能力。

2.2 “碳中和”加速企业“净零碳”，凸显碳资产稀缺性

• 全球已有超过130个国家和地区提出碳中和目标，中国是其中之一。
• 企业净零碳承诺将推动碳资产需求增长，预计到2050年全球自愿减排交易需求将增加到100倍。

2.3 随着“脱碳”进程加速，减排量需求增加，碳资产规模增加

• 脱碳进程加速将增加减排技术需求，推动碳资产规模扩大。
• 高成本低碳技术如绿氢、CCUS等需通过市场化机制提升其价值。

3.1 数据：加强高质量碳数据管理

• 企业碳数据披露率低，多数未发布环境信息披露报告。
• 缺乏统一的碳排放计算指引，影响数据质量。
• 企业缺乏MRV人才，需加强培训和管理。

3.2 技术：发展高成本低碳技术

• 深度脱碳技术成本高，如绿氢、CCUS等，需政策引导和企业投资。
• 中国对CCUS的投资远低于美国，需加大支持力度。
• NBS项目如造林、土壤固碳等需完善方法学和标准。

3.3 交易：提高碳交易市场流动性

• 碳交易规则需进一步完善，提升市场约束力和流动性。
• 需引入碳期货、碳远期等金融产品，提升碳资产的金融属性。
• 企业需主动参与碳交易，提升碳资产管理能力。

实践案例

• 华为智慧零碳园区解决方案：通过信息技术和系统优化，实现单位销售收入碳排放量下降33.2%。
• 亿利资源集团库布其沙漠造林项目：通过生态修复和造林，预计产生600万tCO2e的减排量，改善当地生态环境。

附录概览

• 附录1：全球自愿减排交易量持续增长，2019年突破1亿吨，预计未来10至30年将增加到7-13Gt。
• 附录2：新能源及森林和土地利用项目成为自愿市场主力，NBS项目平均价格是新能源的三倍。
• 附录3：自愿市场未来面临有效供应不足问题，需加快项目开发和管理。
• 附录4：自然气候解决方案（NCS）和碳减排技术的供给潜力较大，但需进一步开发和标准化。
• 附录5：库布其沙漠造林项目展示了NBS项目的巨大潜力。
• 附录6：减排技术发展阶段显示，可再生能源、氢能、能效提升等处于不同阶段。
• 附录7a：主要自愿市场机制包括CDM、VCS、J-Credit等，覆盖全球多个地区。
• 附录7b：非官方交易平台如Puro.earth、South Pole等，推动碳清除和碳抵消项目。
• 附录8：碳资产相关术语如CCER、CDM、CORSIA等均有详细说明。
• 附录9：引用来源包括IPCC、CDP、普华永道等机构和报告。

结束语

碳资产将成为未来低碳转型的重要资产，其发展依赖于数据、技术、交易三大要素的协同发展。普华永道建议企业从长期、综合价值管理角度出发，积极开发和应用低碳技术，科学管理碳排放数据，充分利用碳交易机制，推动碳资产价值提升，助力全球碳中和目标的实现。