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晨会纪要总结 (2026年03月09日)

核心内容概览

市场表现

• 指数走势：整体市场呈现宽幅震荡，万得全A指数涨幅居前，而北证50指数涨幅最小。
• 行业表现：农林牧渔、基础化工、医药生物行业表现较好，通信、有色金属、石油石化行业相对落后。
• 资金流动：全市场成交额为22192.39亿元，较前一交易日减少1933.52亿元；ETF油气品种表现强势。
• 市场策略：建议关注资源品及政策利好方向，如地缘冲突概念、两会利好方向、“HALO交易”概念、高股息红利资产。

基金研究

• 基金指数表现：上周（3月2日-6日）中国基金总指数下跌1.35%，普通股票型基金指数下跌2.66%，偏股混合型基金指数下跌2.7%。
• ETF表现：上证50ETF下跌1.76%，沪深300ETF下跌1.23%，中证500ETF下跌3.62%；标普500ETF下跌0.47%，日经ETF上涨0.51%，德国30ETF下跌0.32%，法国CAC40ETF下跌0.05%。
• 高股息资产：华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.08%、1.06%、1.17%。

债券市场

• 国债收益率：1年期国债收益率下行0.60bp至1.29%，10年期国债收益率上行0.31bp至1.78%。
• 国开债收益率：1年期国开债收益率下行0.48bp至1.51%，10年期国开债收益率上行0.55bp至1.96%。
• 短融利率：DR001上行4.94bp至1.32%，DR007下行0.58bp至1.41%。
• 国债期货：10年期主力合约收平，2年期主力合约下跌0.01%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行1.18bp至16.11bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至20.00bp。

重要财经资讯

国家发改委

• 推进“十五五”规划109项重大工程和项目，包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设。
• 投资规模预计超过7万亿元，旨在增强基础设施和新兴产业支撑。

财政部

• 财政资金规模安排在三个方面创“新高”：支出总量、新增政府债券规模、中央对地方转移支付。
• 今年安排1000亿元财政金融协同促内需政策，叠加2500亿元消费品以旧换新政策，实现“四两拨千斤”的效果。

央行

• 推出债券市场的“科技板”，并优化科技创新和技术改造再贷款政策，扩大规模至8000亿元至1万亿元。

证监会

• 优化短线交易规定，自2026年4月7日起施行，保护投资者权益，稳定市场预期。

外汇与黄金储备

• 中国外汇储备连续7个月增长，2月末余额为34278亿美元，升幅为0.85%。
• 黄金储备连续16个月增加，2月末为7422万盎司，环比增加3万盎司。

行业及公司动态

证监会改革

• 深化创业板改革，增设更精准、包容的上市标准，支持新产业、新业态、新技术企业。
• 优化再融资机制，提升审核效率，推动主板市场向科技创新导向发展。

两融市场

• 2026年2月两融新开户11.67万户，同比增长20%，但环比下降39%。
• 截至2月末，两融账户数达1590.25万户，市场整体规模持续扩容。

国新办算力建设

• 强调发挥电网优势，推进超大规模智算集群和算电协同，支持大模型能力和算力能力提升，加快“模芯云用”生态建设。

哔哩哔哩2025年业绩

• 全年总营收303.5亿元（+13%），净利润11.9亿元，首次实现盈利。
• 广告收入增长超预期（+23%），增值服务、游戏协同发力，毛利率提升至36.6%。
• 用户日活接近1.12亿，月活超3.68亿，使用时长提升至108分钟。

OpenAI发布GPT-5.4

• 新模型具备原生操控电脑能力，支持100万token上下文，事实准确性提升，错误率降低33%。
• 模型可完成复杂工作流，实现从被动响应到主动执行的突破，登陆网页版与安卓端，iOS版即将推出。

公司跟踪

• 长城证券：加强固收业务大类资产配置，推动ETF特色业务，打造“财富长城”投顾品牌。
• 沪电股份：计划投资55亿元新建印制电路板项目，分三期实施，预计年新增工业产值约65亿元。
• 胜宏科技：港股上市获证监会备案，拟发行不超过1.1亿股境外上市普通股。
• 温氏股份：2月肉鸡销量同比增长3.10%，肉猪销量同比增长3.80%。
• 牧原股份：2月商品猪销量同比下降0.77%，销售均价同比下降18.72%。

湖南经济动态

湘股动态

• 长高电新：拟发行7.586亿元可转债并在主板上市，用于三大项目建设，提升智能制造水平。

湖南省政策

• 推进国家重要先进制造业高地建设，以“八个提升”为核心，推动“十五五”时期重点任务。
• 2025年湖南新增国家级中小企业特色产业集群7个，培育22个制造业单项冠军、77个专精特新“小巨人”企业。
• 2026年重点任务包括“龙头”+“特色”双轮驱动、13条重点产业链、“十百千”培育、“人工智能+”行动等。

投资评级系统

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	买入	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	增持	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
	持有	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
	卖出	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 市场层面：宏观经济波动、资本市场波动、政策执行效果不及预期。
• 公司层面：需求不及预期、竞争加剧、技术发展不及预期、产能建设不及预期、募投项目效益实现不及预期、港股发行进展不及预期。
• 行业层面：动物疫情、畜禽产品市场价格波动、饲料原材料价格上涨、销售不及预期。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供中风险评级高于R3级的投资者使用。
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