20241209-国投期货-玉米_玉米淀粉周报_谨防二次探底_做多机会还需等待_8页_1mb

玉米/玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡筑底态势，价格持续承压，市场情绪偏空。尽管中储粮在东北主产区加大收购力度，试图为价格提供支撑，但市场仍处于三年下跌末段，风险较高，抄底做多时机尚未成熟。玉米现货价格和港口价格均出现回落，南北港口价差扩大，库存持续攀升，显示市场供应压力较大。

主要观点

玉米市场

• 价格走势：大连玉米期货震荡筑底，底部形态初步显现，但仍有进一步下探可能。
• 现货价格：全国玉米均价降至2124元/吨，较前周下降37元/吨；锦州港国标二等平仓价降至2040元/吨，广东蛇口港为2240元/吨，南北价差扩大。
• 库存情况：北方港口玉米库存达446.2万吨，为相对高位；深加工企业库存也有所上升，显示市场供需失衡。
• 产业链利润：深加工淀粉利润小幅上升，但酒精加工利润持续下滑，显示部分下游行业仍面临成本压力。
• 进口数据：10月玉米进口量同比大幅下降，表明国内玉米供应依赖度降低，但进口量仍维持在较低水平。

玉米淀粉市场

• 价格走势：玉米淀粉价格整体下行，期货市场继续承压。
• 价差情况：淀粉与玉米的价差有所收窄，显示成本支撑作用减弱。
• 开工率：淀粉企业开工率小幅上升，但整体仍处于较低水平，市场需求疲软。
• 操作建议：当前市场趋势不明确，操作性不强，建议观望。

关键信息

价格与价差

• 全国玉米均价：2124元/吨（较前周下降37元/吨）
• 锦州港国标二等平仓价：2040元/吨（较前周下降110元/吨）
• 广东蛇口港玉米价格：2240元/吨（较前周下降30元/吨）
• 南北港价差：200元/吨（较前周扩大80元/吨）

库存情况

• 北方港口玉米库存：446.2万吨（较前周增加40.4万吨）
• 深加工企业库存：400.2万吨（较前周增加31.3万吨）
• 广东港玉米及其他谷物库存：232.7万吨（较前周增加27.5万吨）

产业链利润

• 玉米淀粉利润：吉林115元/吨（较前周增加23元/吨），山东111元/吨（较前周减少16元/吨）
• 玉米酒精利润：吉林-374元/吨（较前周减少130元/吨），黑龙江-249元/吨（较前周减少67元/吨）
• 自繁自养利润：172元/头（较前周减少24元/头）
• 外购仔猪养殖利润：-47元/头（较前周减少107元/头）

替代品价格

• 小麦均价：2440元/吨（较玉米价高316元/吨）

期货持仓

• CFTC玉米投机者净空头持仓增加至30547手，连续两周为净空头状态。

操作评级

• 玉米：☆☆☆（趋势性下跌，操作性较弱）
• 玉米淀粉：☆☆☆（趋势性下跌，操作性较弱）

分析结论

当前玉米市场处于筑底阶段，价格波动较大，底部尚未完全确认。虽然中储粮增储收购带来一定政策支撑，但市场整体仍面临库存高企、需求疲软等压力。玉米淀粉市场同样承压，下游利润下滑，开工率维持在较低水平。短期内市场缺乏明确趋势，操作建议以观望为主，等待市场进一步明朗。

数据来源

• Wind
• 我的农产品网

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