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天气逐步转暖，行情或二次探底 —— 玉米/玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场在天气转暖、农户惜售情绪未减、库存回升等多重因素影响下，价格出现波动。整体来看，市场面临一定的卖压风险，但政策支持及国际供需偏紧为后续行情提供了反弹动力。

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主要观点

• 天气与农户行为：随着天气逐步转暖，农户惜售情绪有所缓解，但仍未完全释放。预计未来基层售粮将逐步恢复，卖压风险再次显现。
• 现货价格波动：全国玉米均价小幅回升，但南北港口价差扩大，显示区域供需不均。
• 库存情况：深加工企业及北方港口玉米库存均有所增加，广东港库存略有下降，但内贸库存仍保持高位。
• 产业链利润变化：玉米淀粉利润大幅下滑，玉米酒精利润仍为负值，显示深加工环节盈利能力承压。
• 进口数据：2024年全年玉米进口量同比下降显著，12月进口量环比减少，反映国内玉米供应趋紧。
• 替代品价格：小麦价格高于玉米，价差扩大，可能对玉米需求形成一定替代压力。
• 期货市场动向：CFTC基金净多头持仓增加，显示市场对玉米仍有看多预期，但整体趋势仍需观察。

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关键信息汇总

1. 现货价格

• 全国玉米均价：2186元/吨（2月21日），较前周上涨13元/吨。
• 锦州港国标二等平仓价：2160元/吨（2月21日），较前周下跌30元/吨。
• 广东蛇口港价格：2280元/吨（2月21日），较前周下跌10元/吨。
• 南北港价差：本周120元/吨，前周100元/吨，价差拉大。

2. 库存情况

• 深加工企业玉米库存：489.4万吨（2月21日），较前周增加43.8万吨。
• 北方港口玉米库存：452.1万吨（2月14日），较前周增加29.5万吨。
• 广东港玉米及其他谷物库存：272万吨（2月14日），较前周减少18.5万吨。
• 内贸玉米库存：146.7万吨（2月14日），较前周减少4.1万吨。

3. 深加工利润与开工率

• 玉米淀粉利润：吉林29元/吨，山东10元/吨，均较前周大幅下滑。
• 玉米淀粉开工率：62.4%（2月21日），较前周上升5.04%。
• 玉米酒精利润：吉林-420元/吨，黑龙江-213元/吨，均处于亏损状态。
• 玉米酒精开工率：63.08%（2月21日），较前周上升4.57%。

4. 进口情况

• 2024年全年玉米进口量：1364万吨，同比下降49.7%。
• 2024年12月玉米进口量：34万吨，环比减少4万吨，同比减幅达93.1%。

5. 替代品价格

• 小麦均价：2410元/吨（2月21日），较玉米价格高224元/吨，前周高223元/吨。

6. 期货市场

• CFTC基金净多头持仓：增加43955手，至468724手，显示市场对玉米仍持看多态度。
• 玉米期货操作评级：★★☆，行情趋势性明确，但操作性有限。
• 玉米淀粉期货操作评级：★★☆，趋势性明确，但需谨慎操作。

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市场展望

• 短期：玉米期货或进行二次探底，卖压释放可能带来价格回调。
• 中期：在国际供需偏紧、国内政策支持的背景下，玉米期货有望迎来流畅反弹。
• 操作建议：短期以观望为主，关注库存释放节奏与价格走势；中长期可关注政策与国际形势变化，适时布局。

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作者信息

• 分析师：宋腾
• 职称：中级分析师
• 编号：F03135787 Z0021166
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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