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LPG市场分析总结

核心内容

LPG（液化石油气）市场近期受到多种因素影响，呈现出供应与需求的动态变化。进口成本下降与港口库存增加是当前市场的主要特征，同时下游供应和需求也出现分化，部分市场恢复供应，而另一些市场则开工率降低，需求偏弱。市场预期在中秋节后可能出现集中补货，但整体力度有限，个别地区或有小幅反弹。

主要观点

• 进口成本下降：7月LPG进口量为215.05万吨，环比下降12.92%，表明进口成本有所降低，对市场形成一定支撑。
• 港口库存上升：截至9月8日，中国液化气港口样本库存量达186.77万吨，环比增加4.41%，主要由于船到量增加及终端需求缓慢回升。
• 下游供应变化：北方市场逐步恢复供应，而南方市场开工率下降，整体下游供应呈现区域差异。
• 需求疲软：烯烃深加工开工率48%，环比上升2.37%，但整体需求仍偏弱，部分深加工装置如MTBE、烷基化开工率下降。
• 装置检修影响：巴陵石化、永鑫化工等主要炼化企业装置检修，导致醚前碳四和民用气外放量减少，进一步影响供应。
• 成本支撑：9月沙特阿美公司CP价格下降，丙烷和丁烷价格分别下跌20和30美元/吨，折合到岸成本分别为5241元/吨和5090元/吨。

关键信息

供应端

• 进口量：7月LPG进口量215.05万吨，环比下降12.92%。
• 丙烷进口：7月丙烷进口量156.80万吨，环比下降16.17%。
• 丁烷进口：7月丁烷进口量54.94万吨，环比下降2.85%。
• 装置检修：
  • 巴陵石化全厂装置自9月5日起停工检修，预计持续到10月中旬，民用气外放量停止。
  • 永鑫化工催化装置自8月31日起停工，醚前碳四产量减少，以外放库存为主。
  • 鑫泰石化催化装置于8月31日恢复开工，醚后碳四产量逐步回升。

需求端

• 终端需求：整体需求偏弱，部分深加工产品开工率下降。
• 开工率数据：
  • 烯烃深加工开工率48%，环比上升2.37%。
  • MTBE产能利用率57.45%，环比下降0.03%。
  • 烷基化开工率43.16%，环比下降0.80%，产量14.03万吨，环比下降1.82%。
  • PHD开工率66.15%，环比上升3.04%。

市场展望

• 补货预期：中秋节后，下游或迎来集中补货，但力度有限。
• 操作建议：建议投资者逢低适量买入，以应对市场波动。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：可能影响LPG的生产成本和市场需求。
• 交割风险：期货交割过程中可能出现价格波动或物流问题。
• PDH装置检修情况：PDH装置的检修可能影响丙烷需求。
• 海外疫情进展：疫情对海外LPG生产与运输可能造成不确定性影响。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283