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国泰君安期货研究报告摘要（2023/6/21）

重点摘要：

• 免责声明和免责条款: 所有分析基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行评估风险。

• 主要宏观经济事件: - 美国5月新屋开工总数年化1631万户，远超预期，带动黄金价格跳水；美联储主席鲍威尔即将在国会听证，可能释放鹰派信号；中国6月LPR利率下调10个基点，政策支持经济；其他事件包括高盛等方面跟踪。

• 整体商品市场情况: 商品价格走势分化，国内需求端承压，国际宏观因素影响显著，估值可能因政策和库存变化而调整，多数商品偏弱或震荡，供应过剩风险增加。

• 商品分类总结:

  • 贵金属: 黄金和白银承压，因降息预期推迟，锌消费疲软限制价格；需求淡季临近，煤炭进口增加。
  • 工业产品: 锡受芯片出口豁免支撑，短期偏强但上方空间有限；工业硅情绪驱动上涨，但基本面难改；铁矿石和螺纹钢小幅回调，需求修复缓慢。
  • 软商品: 玻璃震荡，PTA和MEG多空博弈；橡胶、沥青、棕榈油、豆油跟随外部市场波动，豆粕偏强震荡；白糖短线机会，棉花等待企稳。
  • 农产品和能源: 玉米和鸡蛋建议轻仓过节，生猪价格支撑不足；LPG和燃料油短线转弱，关税环境影响价格。
  • 总体趋势: 多数商品偏向震荡或偏弱，周期和政策风控关键，需求未提振前反弹有限。操作建议轻仓、观望。

• 统一提醒和免责声明: 本报告基于历史数据和当前行情，风险自担，后续需关注季节性因素和全球动态。