20240415-浙商国际金融控股-美债策略周报_23页_8mb

一周美债市场策略全面览：本周美债收益率普遍上行，反映了通胀压力对市场的持续影响。10年期美债收益率触及45%关口附近，30年期和2年期债券收益率变动区间 widened，显示收益率曲线 sloping 问题 [Note: The term might be a typo; context suggests "be抬升至35%”， but retained for accuracy]。核心因素包括3月CPI和PPI数据强劲，超预期住宅和服务业通胀贡献超过80%，削弱了美联储6月降息的可能性。分析师认为，流动性充裕和供需平衡支撑美债定价，短期策略建议曲线做陡，抄底短期债券，卖出超长期债券。

宏观环境追踪显示，美国经济韧性高，潜在再通胀风险加大，尽管核心CPI略有回落。货币政策方面，美联储议息会议纪要暗示逐步放缓缩表，但官员对降息意见分歧，利率掉期市场显示今年可能仅1次降息。未来，若非美央行政策差异扩大，投资者或可择机增加债券久期捕捉反弹。

总体展望，上半年美债收益率上行动力强劲，建议把握曲线机会；下半年依赖数据释放节奏，若降息推迟，或维持高点。总体不降息概率增加，需注意海外机构需求变化和跨境套利影响。