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第7周周报总结：猪价跌势有望启缓，非瘟防控面临新挑战

核心内容概述

本周农业板块整体表现承压，猪价持续下跌，但部分区域出现企稳迹象。同时，非洲猪瘟防控形势严峻，出现新变异毒株，对生猪养殖业带来新的挑战。中央一号文件对种业和粮食生产提出明确要求，带来政策利好。此外，部分农产品价格出现波动，豆粕价格下跌，玉米价格高位震荡，白糖价格小幅上涨。

主要观点

1. 猪价下行趋势缓和

• 猪价走势：截至2021年2月26日，全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为27.83元/kg，跌破30元关口，环比下降8.9%。
• 短期影响：春节后为消费淡季，但北方地区因猪价下跌，集团化养殖企业抗价意愿增强，出栏节奏放缓，猪价跌势有望缓和。
• 长期影响：非瘟疫情零星发生，尤其是河北、山东、河南等地区母猪存栏折损达30%以上，部分区域甚至超过50%。新变异毒株临床表现隐蔽，早期诊断难度加大，对母猪存栏影响较大，或将延长高猪价时段，推动猪价中枢上移。
• 养殖利润：猪粮比降至10.28，较上周下跌0.70；自繁自养盈利为1571.38元/头，较上周下降219.10元/头。

2. 非洲猪瘟疫苗进展

• 疫苗研发：中国农业科学院已完成非洲猪瘟弱毒疫苗实验室创制、中间试制、生物安全环境释放试验及第一阶段临床试验，生物安全生产性试验和第二阶段临床试验稳步推进。
• 安全性与有效性：疫苗已进一步证明其安全性和有效性，突破了大规模生产工艺瓶颈，向产业化应用迈出关键一步。
• 市场影响：疫苗若成功，将拓宽动物疫苗市场空间，对相关上市公司带来业绩增长机会。

3. 种子及种植板块政策利好

• 中央一号文件：强调粮食及重要农产品供给保障能力，提出建设高标准农田、完善农产品收购和补贴政策。
• 种业发展：支持种业龙头企业建立商业化育种体系，加快南繁硅谷建设，推动转基因主粮商业化进程。
• 建议关注：苏垦农发、大北农、隆平高科、荃银高科等具备技术储备和研发实力的种企。

4. 农产品价格动态

生猪产业链

• 猪肉均价：44.22元/kg，周环比下降5.65%。
• 仔猪价格：103.42元/kg，周环比下降0.41%。
• 自繁自养盈利：1571.38元/头，较上周下降219.10元/头。

禽类产业链

• 肉鸡出栏成本价：3.66元/斤，周环比下降1.35%。
• 肉毛鸡价格：4.70元/斤，周环比上涨3.30%。
• 白条鸡价格：14.00元/公斤，周环比持平。
• 肉鸡养殖利润：2.68元/公斤，周环比上涨84.83%。
• 鸡蛋批发价：8.32元/公斤，周环比下降3.03%。
• 鸡蛋期货价格：4637元/500公斤，周环比下降1.72%。

大豆产业链

• 豆粕均价：3806.57元/吨，周环比下降0.79%。
• 豆油均价：9582.63元/吨，周环比上涨5.27%。
• 进口大豆压榨利润：877.9元/吨，周环比下降4.85%。

玉米产业链

• 玉米淀粉价格：3450元/吨（吉林长春），与上周持平。
• 赖氨酸价格：13500元/吨，周环比上涨11.57%。
• 苏氨酸价格：16500元/吨，周环比上涨5.88%。
• 蛋氨酸价格：23000元/吨，周环比上涨18.56%。
• 玉米价格：全国均价2877元/吨，环比上涨1.05%。

小麦产业链

• 小麦收购价：2560元/吨，周环比下降0.78%。
• 面粉批发价：3.30元/公斤，周环比持平。

白糖产业链

• 柳州白糖现货价：5480元/吨，周环比上涨1.86%。
• 白糖期货价格：5390元/吨，周环比下降0.72%。
• 巴西糖进口利润：配额内为3814元/吨，周环比上涨2.14%；配额外为4869元/吨，周环比上涨2.23%。

棉花产业链

• 棉花价格：16502.31元/吨，周环比上涨2.68%。
• 棉籽价格：2690元/吨，周环比上涨2.36%。
• 棉油价格：8040元/吨，周环比下降0.25%。
• 棉粕价格：3045.33元/吨，周环比上涨1.87%。

水产产业链

• 草鱼价格：20元/公斤，周环比上涨17.65%。
• 鲫鱼价格：28元/公斤，周环比上涨7.69%。
• 鲈鱼价格：48元/公斤，周环比持平。
• 罗非鱼价格：17.9元/公斤，周环比持平。
• 鲤鱼价格：12.80元/公斤，周环比上涨3.06%。
• 鲢鱼价格：11.69元/公斤，周环比上涨3.36%。

食用菌产业链

• 金针菇价格：4.50元/公斤，周环比下降2.17%。
• 香菇价格：9.50元/公斤，周环比下降9.52%。

关键信息

• 农业板块表现：本周农林牧渔行业指数下降6.06%，其中农业综合涨幅最大（4.71%），动物保健跌幅最大（10.99%）。
• 上市公司动态：
  • 金龙鱼：2020年营收1949.2亿元，净利润60亿元，同比分别增长11.0%和11.0%。
  • 荃银高科：2020年营收16.02亿元，净利润1.335亿元，同比分别增长38.85%和41.20%。
  • 大北农：董事长邵根伙减持股份1.17%。
  • 民和股份：2020年净利润同比下降95.86%，主要因鸡苗价格下降。
  • 溢多利：2020年净利润同比增长30.51%，主要得益于替代抗生素饲料添加剂产品和成本下降。

风险提示

• 生猪补栏不达预期的风险
• 猪价、禽价大幅波动的风险
• 自然灾害的风险
• 政策执行不及预期的风险

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

本周期间，猪价下跌趋势有所缓解，但非瘟防控形势依然严峻，新变异毒株对生猪养殖业构成挑战。同时，中央一号文件对种业和粮食生产给予政策支持，推动农业产业链发展。农产品价格方面，豆粕、白糖、棉花等价格波动明显，而玉米、水产等价格相对稳定。分析师建议关注种业和生猪产业链的长期发展机会，同时警惕猪价和禽价波动风险。