计算机行业年度策略：紧扣十四五软件发展规划，挖掘数字化转型投资机会-20220110-东吴证券-69页_2mb

报告摘要

东吴证券计算机行业年度策略总结

核心内容

东吴证券计算机行业年度策略围绕“十四五”软件发展规划，分析了数字化转型带来的投资机会，重点从“天时”、“地利”、“人和”三个维度出发，探讨了政策驱动、下游产业景气、主题投资等对行业的影响。策略强调了云计算、基础软件、工业软件、应用软件及车联网等领域的投资价值，同时指出了国企改革和鲲鹏计算生态作为主题投资机会。

主要观点

政策驱动（天时）

数字化转型：《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》要求企业经营管理数字化普及率80%，工业互联网平台普及率45%。
软件发展：《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》强调聚力攻坚基础软件和重点突破工业软件，推动软件产业链升级。
金融IT：全面实行股票发行注册制和国企改革，金融行业改革创新不断，行业龙头受益明显。
能源IT：在“碳达峰”、“碳中和”背景下，能源信息化建设成为能源改革重要手段，关注能源IT服务商。
云计算：作为当前最为成熟和景气的赛道，2022年应用场景有望进一步拓宽，竞争格局进一步明晰，云计算头部企业将充分享受行业发展红利。

下游产业景气（地利）

车联网：政策密集发布，自动驾驶商业化在即，产业链整体机会显著。
数字经济：2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重目标达到10%，成为国家经济转型的重要驱动力。
信创产业：信创是国家信息产业发展的核心，预计到2025年信创产业规模将达1.5万亿元。

主题投资（人和）

国企改革：CETC国企改革和华为鲲鹏计算生态成为2022年两大主题投资机会，资产注入和外延并购是主要路径。
鲲鹏计算生态：华为在芯片研发与市场能力上具有领先优势，鲲鹏计算生态与鸿蒙打通，形成“欧拉+鸿蒙”生态，服务数字全场景。

关键信息

云计算

发展现状：2021年中国90%以上企业采用多云方式，企业数字化转型持续推进。
行业集中度：用友网络、金蝶国际、金山办公、广联达等企业占据主导地位。
盈利预测：各公司2022-2023年营业收入和盈利均呈现增长趋势，PS指标持续下降。

基础软件

信创产业：信创是国家信息产业发展的核心，涉及操作系统、数据库、中间件等。
市场现状：我国操作系统国产化率低，但麒麟软件在服务器操作系统领域占据领先地位。
数据库：2020年中国数据库市场总规模达247亿元，预计2025年达509亿元。
中间件：东方通在中间件市场占据主导地位，2021年在金融行业市占率超70%。
盈利预测：中国软件、诚迈科技、太极股份、海量数据等公司在2022-2023年盈利有望显著提升。

工业软件

发展现状：国内工业软件市场占全球比重较低，但增速较快，2012-2020年复合增速达12%。
细分领域：CAD、CAE、EDA等工业软件需求旺盛，但国产化率低，技术落后。
盈利预测：中望软件、宝信软件、中控技术等公司未来业绩增长潜力大。

应用软件

行业应用：金融IT、能源IT、建筑及地产IT、医疗IT等应用软件需求增长。
盈利预测：恒生电子、金证股份、广联达等公司在2022-2023年盈利预测乐观。

车联网

行业前景：自动驾驶商业化在即，产业链整体受益。
相关标的：中科创达、德赛西威、四维图新、千方科技、锐明技术等。

风险提示

企业上云进度不及预期
各类型企业IT预算不及预期
市场竞争加剧
信创产业发展进度不及预期

总结

东吴证券计算机行业年度策略全面分析了“十四五”规划对软件行业的影响，强调了政策驱动、下游产业景气和主题投资的重要性。策略指出，云计算、基础软件、工业软件、应用软件及车联网等赛道具有较高的投资价值，相关企业有望在政策推动下实现业绩增长。同时，策略也提醒了潜在的风险，包括企业上云进度、IT预算、市场竞争和信创产业发展进度等。

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