20230831-天风证券-晨会集萃_38页_2mb

收入情况与预测

• 公司23H1业绩表现：多数企业收入增长，如国投电力、杭叉集团等。但部分公司如九阳股份、千味央厨等收入下滑。
• 业绩预期调整：因业务结构调整，调整公司盈利预测。

行业公司重点总结

1. 宏观与政策：

• 宋雪涛（总量）：出口是今年经济亮点，预计三季度外需支撑强化。
• 孙彬彬（固收）：理财时代已过，大资管竞争加剧，理财需拓展代销渠道。
• 吴先兴（金工）：估值近在低位，9月建议防范行业分化，关注困境反转。
• 周颖婕（非银）：政策再度定调利好非银，重点关注成交量放大业绩弹性券商。

2. 行业板块与估值：

• 总量策略：市场仍有方向选择，结构性机会多，关注消费电子、半导体。
• 电子：周期触底信号显现，建议聚焦IDM代工和IDM。
• 机械设备：电车景气度向好，看好工业机器人。
• 非银行：银行理财进入净值化转型。

3. 公司重点：

• 海格通信：无线通信业务复苏，业绩增长明显。
• 敏芯股份：MEMS传感器复苏，数以亿纬高增长。
• 中兴通讯：再次强调其关键技术与竞争力。
• 国信证券研究：关注半导体，细分领域设备商覆盖。

4. 行业与机会：

• 能源革命：智能电表、光伏制造快速成长。
• 硬科技：半导体周期性短期波动，未来转向长期量价齐升，关注设计、材料设备、IDM。
• 概念炒作：核聚变、降REIT、虚拟电厂等持续活跃。
• 策略关注：消费电子、半导体、智能装备、新能源材料。

5. 总体投资机会与风险提示：

• 短期对冲风险：高利率环境致股债联动疲软，老龄化或形成核心逻辑。
• 长期驱动因素与行业比较：
  • 电力设备：建议关注储能、绿电。
  • 新能源车：关注电池、零部件技术突围。

风险提示

• 宏观经济：通胀、货币政策不确定性。
• 政策风险：产业监管政策调整。
• 估值波动风险：市场风格切换、主题交易拉高估值。
• 核心企业风险：客户订单、技术创新不及预期。

分析师与重要联系人

• 宋雪涛：总量观点核心。
• 吴立：半导体、核聚变重点。
• 杨松：医药、金股覆盖。

总结：报告强调整体市场策略，建议聚焦细分龙头，并在行业波动时期精选配置策略。