普华永道：2024年全球并购趋势年中展望报告_29页_1mb

2024年全球并购趋势年中展望总结

全球并购市场概况

尽管2024年上半年并购交易量因市场不确定性大幅下降，但交易金额总体上升5%。主要原因是高利率、估值问题和政治不确定性等宏观因素抑制了市场信心。然而，研究认为并购市场最终将反弹，复苏速度因行业而异。

主要障碍

1. 高利率继续挤压回报率，使交易更注重价值创造能力
2. 当前估值水平与买卖双方预期存在差距
3. 全球选举周期带来的政治不确定性
4. 地缘政治紧张局势持续升级
5. 私募资本的退出压力增大

并购复苏的积极信号

1. 卖家活动增加，大量资产正在准备出售
2. 债务融资环境持续改善，2024年上半年债券市场发行活跃
3. 企业重组与业务转型需求推动并购活动
4. 大宗交易数量有所增加，2024年上半年披露35宗，同比增长16%
5. 多行业出现战略并购趋势，尤其在能源转型、技术革新等领域

重要并购趋势

各行业并购趋势呈现明显分化：

• 科技行业交易额增长536%，是增长最显著的领域
• 金融服务业交易额增长292%，表现优于其他行业
• 化学品、制药等行业交易额均大幅下降
• 能源行业因技术型并购显著回暖
• 零售与消费、医疗保健等领域交易呈下滑趋势

并购市场信号解读

1. 企业与PE机构角色发生变化，企业灵活资金优势暂时显现
2. AI技术成为并购催化剂，推动交易形式和目标重组
3. 退出渠道多样化趋势明显，企业在利用财务弹性和PE机构协同效应
4. 各地区并购活跃度差异持续扩大
5. 德国、美国等高端制造与新技术领域并购表现活跃

不确定性因素消退预期

普华永道认为，随着主要不确定因素的逐步清楚，被压抑的需求将在未来6个月内逐步释放。市场最可能的实质性变化将首先出现在：

• 利率路径明确化
• 货币政策转向确认
• 地缘政治风险缓解
• 投资者情绪明显改善

行动建议

1. 企业应完善并购战略与业务转型的一致性
2. 善用AI技术提升估值判断与交易效率
3. 加强对新兴商业模式与高价值资产的识别
4. 改进人才保留机制与文化整合方案
5. 做好监管沟通与反垄断风险评估
6. 探索合作、合资等创新交易模式

综上所述，尽管挑战依然存在，全球并购活动必然将进入复苏周期。对于企业尤其是大型跨国公司而言，现在就需要开始为并购浪潮做准备，以把握新的增长机会。